道瓊斯工業平均指數守住了Payrolls失去的部分
- 道瓊斯工業平均指數在不足 200 點的區間內徘徊於 54,000 附近。
- 勞動報酬占比降至 52.9%，為 1947 年以來最低。
- 受霍爾木茲海峽疑慮影響，原油價格上漲約 3%，接近 81 美元。
週一，道瓊斯工業平均指數徘徊在 54,000 附近，跌幅為 0.1%，處於不足 200 點的區間內，為數週以來最窄的日內波幅。該交易時段的每一個價格都落在週五的區間內，而週五的區間又落在週四的區間內。該指數既沒有延續上週的紀錄，也沒有將其回吐。它正在等待週三。
本交易時段單只個股的最大波動來自平均指數之外的一家公司，這也是近期多數交易時段的典型特徵。英特爾（INTC）在表示將出售 150 億美元普通股後下跌 3%，而這對指數毫無影響。週二則出現了相反的"隔離"效應，當天漲幅最大的個股同樣對指數沒有貢獻。
勞動報酬占比創 1947 年以來最低
週四公布的第二季度生產率報告帶來了本週最重要的數據，但幾乎沒有人注意到。勞動報酬占比，即流向工人的薪酬部分，降至 52.9%，為自 1947 年開始統計以來的最低讀數。同一帳本的另一半，即單位非勞動支付，則以年率上升 14%。
在薪資收縮的同時，指數卻創出紀錄，這並不矛盾，也無需刻意解釋。股票權益對應的正是那部分擴大的產出，而勞動力拿到的是那部分縮小的份額。週五的薪資收縮與上週的高點，不過是從相反方向讀出的同一道算術題，這也是為何市場在四個交易日內同時消化這兩者而未失去節奏。
工資並不是通脹
市場上流傳的說法是，令人失望的生產率解釋了為何工人持續失去陣地，但這一說法經不起其所依據的報告本身。該季度每小時產出增長 1.4%，較上年同期增長 2.2%，而當前週期的年化增速為 2.1%，與自 1947 年以來一直維持的長期增速一致。小時薪酬增長 2.7%，扣除消費者價格後則下降 3.1%。
單位勞動成本在同一頁上增長 1.3%，這對一個將利率維持在無法追溯到工資的通脹之上的委員會來說，是個尷尬的數據。該報告中的增加值價格平減指數年化增速接近 7%，而勞動成本僅為其一部分，剩餘差額只能由能源、關稅和利潤率來解釋。週三公布的數據將被解讀為勞動力市場故事，但事實並非如此。
只有原油把和平賣了回去
西德克薩斯中質原油（WTI）價格上漲約 3%，接近 81 美元，布倫特原油則站上 86 美元關口，而道瓊斯指數僅波動 0.1%。伊朗外長排除了重啟談判的可能，直到華盛頓就德黑蘭所稱的 6 月框架協議違規行為作出回應；而伊朗總統在週末接受採訪時表示，美國只是在進行一半的談判，並希望通過經濟壓力迫使伊朗就範。
這種壓力更多是行政層面的，而非口頭上的，並在週五再次傳導至金融體系，當時華盛頓制裁辦公室新增了兩項針對伊朗的指定，這是今年第八次針對影子銀行體系採取行動。德黑蘭設立、用於向霍爾木茲海峽安全通行收取通行費的機構本身已在 5 月被列入制裁名單，因此，若由阿曼斡旋重開通道、卻仍由伊朗掌控交通流向，那麼交易對手方仍是受制裁實體。這正是上週股市在 54,740 點買入、卻尚未賣回的那一半交易
利率市場對這些頭條新聞的反應比股市更為認真。9月16日加息25個基點的定價目前為49.9%，而維持不變的概率為50.1%，高於上週五的44.1%；10月28日加息的概率已升至76.5%。12月仍完全不認為當前區間會有任何變化，而上週五非農就業收縮本應壓制的第二次加息預期又回升至24.1%，單日從14.4%大幅上升。
數據週
7月份消費者物價指數（CPI）將於週三12:30 GMT公布，預計月率為0.1%，6月份為下降0.4%；年率預計從3.5%放緩至3.4%，核心CPI月率預計為0.2%，年率為2.5%。這份數據衡量的是一個已經過時的月份，而如今油價已高出3%，這正是用滯後數據解讀戰爭影響時的固有問題。
週四將公布生產者物價指數（PPI），預計月率為0.2%，前值為下降0.3%；核心PPI年率預計從4.7%降至4.2%，初請失業金人數預計為201K。當天上午，兩位地區聯儲主席將在半小時內發表講話，其中一位是7月份反對加息25個基點的三位官員之一。週五將公布零售銷售，預計為0.2%，密歇根消費者信心指數預計將降至54；其通脹預期最新為一年後4.2%，五年後3.3%。這三項數據將決定9月最終落在哪一邊。
水平與偏向
阻力位：54,000上方略高處已在過去兩個交易日連續受阻，54,100區域在週五構成上限。其上方，接近54,750的紀錄高位是圖表上僅剩的結構。
支撐位：53,800區域已連續三個交易日構成底部，也是本週走勢的關鍵分界線。其下方，價格走勢將迅速變薄至53,500，在接近52,100的50日指數移動平均線（EMA）之前幾乎沒有結構性支撐。
偏向：只要53,800區域守住，偏向看漲，目標指向接近54,750的紀錄高位，且日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）接近57，仍有上行空間。若日線收盤跌破53,800，則意味著連續三個交易日的收縮演變為假突破，並將打開53,500空間。
道瓊斯日線圖
道瓊斯指數常見問題（FAQ）
道瓊斯工業平均指數(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指數之一，由美國交易量最大的30只股票組成。該指數是以價格加權而不是以市值加權。它的計算方法是將成分股的價格加起來，然後除以一個系數，目前這個系數為0.152。該指數由《華爾街日報》的創始人查爾斯·道(Charles Dow)創立。在後來的幾年裏，該指數一直被批評缺乏廣泛的代表性，因為它只追蹤了30家企業集團，而不像標準普爾500指數等更廣泛的指數。
許多不同的因素驅動著道瓊斯工業平均指數(DJIA)。公司季度收益報告中披露的成分股公司的總體業績是主要業績。美國和全球宏觀經濟數據也對投資者情緒產生了影響。美聯儲(Fed)設定的利率水平也會影響道指，因為它會影響許多企業嚴重依賴的信貸成本。因此，通脹和其他影響美聯儲決策的指標一樣，可能是一個主要驅動因素。
道氏理論是由查爾斯·道發明的一種識別股票市場主要趨勢的方法。關鍵的一步是比較道瓊斯工業平均指數(DJIA)和道瓊斯交通平均指數(DJTA)的走勢，只關註兩者方向一致的趨勢。體積是一個確認的標準。該理論使用峰谷分析的元素。道氏理論假定了三個趨勢階段:積累，即聰明的資金開始買入或賣出;公眾參與，即更廣泛的公眾參與;當聰明的錢離開時，分配。
有很多方法可以交易道瓊斯工業平均指數。一種是使用etf，允許投資者將道瓊斯工業平均指數作為單一證券進行交易，而不必購買所有30家成分股公司的股票。一個典型的例子是SPDR道瓊斯工業平均指數ETF (DIA)。道瓊斯工業平均指數期貨合約使交易者能夠對指數的未來價值進行投機，期權提供了在未來以預定價格買入或賣出指數的權利，但不是義務。共同基金使投資者能夠購買道瓊斯工業平均指數股票的多元化投資組合的一部分，從而提供對整個指數的敞口。
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