紐元走弱，因風險厭惡情緒蓋過新西蘭聯儲偏鷹派前景

• 新西蘭元兌美元走弱，因風險厭惡情緒重燃拖累市場情緒。
• 新西蘭通脹強於預期，強化了紐儲行 9 月再次加息的預期。
• 美國對伊朗的威脅提振避險需求，並支撐美元。

截至撰寫時，週三紐元/美元交投於 0.5815 附近，日內下跌 0.16%。儘管新西蘭公布的通脹數據強於預期，但由於美國（US）與伊朗之間的地緣政治緊張局勢升級，投資者偏好美元（USD），新西蘭元（NZD）仍承壓。

新西蘭第二季度年通脹率從上一季度的 3.1% 加速至 4.1%。這一讀數不僅高於市場預期的 4%，也高於新西蘭儲備銀行（RBNZ）預測的 3.9%，創下自 2023 年第四季度以來的最高水平。該數據印證了紐儲行首席經濟學家保羅-康威（Paul Conway）近期關於持續通脹壓力的警告，並強化了市場對該央行將在 9 月會議上再次加息的預期，此前 7 月的加息是其三年來首次加息。

紐儲行收緊預期支撐紐元，通脹風險持續存在

BBH 的策略師認為，"高於目標的通脹以及更有利的國內增長前景"繼續支持紐儲行進一步加息的理由，這對紐元構成支撐。他們指出，在 7 月 8 日的上次會議上，紐儲行將官方現金利率（OCR）上調 25 個基點至 2.50%，並表示"未來會議進一步上調 OCR 似乎很可能"。反映出這一鷹派立場，BBH 指出，"掉期曲線定價顯示，到年底將加息 60 個基點，未來 12 個月累計收緊 100 個基點，至 3.50%——接近紐儲行估算的中性區間上限（2.20%-4.10%）"。

道明證券（TD Securities）表示，通脹上行風險"仍然存在，因中東局勢再度緊張推動布倫特原油升破 90 美元"，這進一步強化了繼續收緊政策的必要性。該行補充稱："我們預計紐儲行將在 7 月重啟加息週期後，於 9 月再次加息。"

然而，支撐新西蘭元的這一貨幣政策背景正被惡化的市場情緒所掩蓋。隨著美國與伊朗之間的緊張局勢持續升級，投資者正在減少對風險敏感型貨幣的敞口。美國總統唐納德-川普週三警告稱，如果德黑蘭在霍爾木茲海峽襲擊另一艘船隻，美國將打擊伊朗的橋樑和發電廠，這加劇了市場對更大範圍衝突以及全球能源供應進一步中斷的擔憂。

這些地緣政治擔憂正在支撐避險資產需求，利好美元，並限制紐元/美元的上行空間，儘管市場預期新西蘭將進一步收緊貨幣政策。

與此同時，根據 CME FedWatch 工具，市場繼續計入美聯儲（Fed）在下次會議上維持利率不變的較高概率，同時仍預期從更長週期來看貨幣政策將保持偏緊。這一前景也在幫助支撐美元兌更具風險敏感性的貨幣。