英鎊：財政不確定性限制對美元的上行空間 - BBH

布朗兄弟哈里曼（BBH）的 Elias Haddad 指出，在首相 Andy Burnham 任命 John Healey 為財政大臣並承諾遵守財政規則後，英國國債和英鎊（GBP）的拋售已趨於穩定。不過，財政政策細節可能要到10月預算案才會公布，Haddad 預計，這種不確定性，加上持續的勞動力市場閒置，將限制英國國債和英鎊的反彈，並促使英國央行（BoE）鴿派重新定價。

財政立場和勞動力閒置拖累

"在首相 Andy Burnham 選擇前國防大臣 John Healey 擔任財政大臣後，英國國債和英鎊的拋售趨於穩定。與此同時，Burnham 昨日強調，他將"遵守財政規則……並顯然利用其中任何靈活性。""

"現在市場關注的是 Burnham 計劃如何利用這種"靈活性"來為支出提供資金。相關細節可能要到10月預算案才會浮出水面。在此之前，我們預計財政政策的不確定性將限制英國國債和英鎊的反彈。"

"英國5月勞動力市場數據基本符合預期。5月失業率連續第二個月維持在4.9%不變，職位空缺與失業人數之比仍停留在0.4，低於其估算的均衡水平0.50。這表明勞動力市場仍存在閒置。"

"掉期曲線已計入英國央行在11月將利率上調25個基點至4.00%的預期，以及未來12個月累計60個基點的緊縮。這將使政策利率高於英國央行估算的中性區間（2.00%-4.00%）。"

"當英國經濟運行明顯低於潛在水平時，限制性貨幣政策會提高市場對英國央行利率預期相對於英鎊下調的可能性。"

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