英鎊因他人疲軟而突破上漲

• 英鎊/美元交投於 1.3540 附近，漲幅超過 1%，並在單個交易時段內突破 200 日指數移動均線和 1.3400 關口。
• 6 月生產者價格數據不及預期，削弱了市場對美聯儲加息的押注，而 9 月英國央行加息則已被完全計入價格。
• 漲勢在 1.3550 下方不遠處停滯，威斯敏斯特領導層交接將在數日內到來。

英鎊/美元在倫敦時段早盤一路震盪下行，GMT時間10:00後不久錄得 1.3381 的時段低點，隨後在紐約時段下午重新定價整個美元資產。英鎊目前交投於 1.3540 附近，較前一交易日上漲超過 1%，錄得今年最強勁的交易時段之一，此前一度觸及 1.3558，並在單個下午內突破 200 日指數移動均線（EMA）和 1.3400 關口。此次走勢以近乎直白的方式回應了市場圍繞這些水平持續一個月的猶豫不決。

這裡的重要性在於結構性而非表面性。50 日和 200 日指數移動均線分別位於 1.3376 和 1.3385，而 7 月的大部分價格走勢一直被壓縮在該區間與 1.3400 平台之間，如今這一收斂形態已朝一個方向釋放。單個交易時段並不能修復自 4 月下旬延續至 7 月初的下行趨勢，但它確實讓美元多頭在數月來首次承擔起舉證責任。

生產者價格數據成為主要推動力

6 月生產者價格指數（PPI）於 GMT時間12:30 公布，整體月率下降 0.3%，而市場預期為持平；年率則從 6% 放緩至 5.5%，大幅低於 6.2% 的市場共識。核心指標同樣不及預期，年率錄得 4.7%，預期為 5.2%。在任何正常週期中，出廠價格通脹高於 5% 都會被視為緊急情況；而在本輪週期中，這反而被視為一種緩解，美元因此在全市場遭到拋售。

本週初，市場對美聯儲（Fed）在 9 月前加息的定價接近 70%，原因是該委員會在 6 月的點陣圖中寫入了更多加息預期。週三的數據削弱了這一討論，而美聯儲主席在 GMT時間14:00 的國會山證詞被評為中性而非鷹派，這在本輪週期的標準下可被解讀為按兵不動。與此同時，帝國州製造業指數在與 PPI 相同的時間點公布，但完全被忽略，這足以說明市場真正想交易的是什麼。GMT時間17:00 的一場被評為鷹派的美聯儲講話以及褐皮書在尾盤削減了漲幅；但並未逆轉走勢。

沒人因為政治而買入英鎊

英鎊自身的支撐來自英國央行（BoE），市場拒絕認為其會按兵不動。9 月加息已被完全計入價格，今年第二次加息也幾乎如此，10 年期英國國債收益率徘徊在 5% 附近，戰爭驅動的能源成本正傳導至通脹前景。推動英鎊在本交易時段跑贏所有主要貨幣的，是利率故事，而非政治故事；同樣的邏輯也推動英鎊/美元脫離 7 月初 1.3150 附近的底部。

儘管貨幣市場對其視而不見，威斯敏斯特的局勢仍然充滿變數。工黨領導層競選將於 7 月 17 日星期五結束，預計安迪-伯納姆（Andy Burnham）將於週一被任命為首相，而英國國債投資者已經開始擔憂，有關一位財政立場更為寬鬆的候選人領先競選的傳聞。即便在交接前錄得超過 1% 的反彈，這也是一筆利差交易，而不是信心投票；新政府的財政算術將決定其能否撐過這個月。

接下來兩週催化因素密集

週四將公布 5 月國內生產總值（GDP），GMT時間06:00 公布，市場預期月率增長 0.1%，此前 4 月為下降 0.1%，同時還將公布工業產出和製造業產出數據。美國方面將在 GMT時間12:30 公布 6 月零售銷售，市場共識預計月率增長 0.2%，此前 5 月為 0.9%，控制組預計為 0.5%。週五的密歇根大學消費者信心初值調查將為本週的重磅數據畫上句號。

更重磅的英國數據將於下週公布：週二的勞動力市場數據，前值顯示申領人數增加 31.2K，三個月新增就業 100K，失業率為 4.9%；週三的 6 月消費者物價指數（CPI）數據，前值為同比 2.8%，核心為 2.6%；以及週五的零售銷售和英美兩地的初步採購經理人指數（PMI）調查。新首相上任後的第一個完整工作週將貫穿這一切，因此政治日程與宏觀日程將在圖表要求在 1.3550 作出決定的同一時刻交匯。

關鍵水平與偏向

阻力位：1.3550 區域是看漲動能的分水嶺，時段高點 1.3558 進一步強化了這一位置。若突破該區域，1.3600 將很快到來，而春季區間頂部 1.3658 則是更大的目標。

支撐位：1.3500 關口是回調時的首個參考位，其後是已被突破的 1.3400 平台，如今該位置轉為支撐。下方 200 日指數移動均線附近的 1.3385 為結構提供支撐。

偏向：看漲。日線收於 1.3550 上方將把突破延伸至 1.3650；若回落至 1.3400 下方，則該突破失效，並將主動權直接交還給美元多頭。

英鎊/美元日線圖