瑞典克朗：瑞典央行維持利率不變，低通脹贏得時間 – 野村證券

野村證券的研究分析師指出，瑞典央行瑞典央行（Riksbank）在5月份將政策利率維持在1.75%，保持觀望態度，因為疲弱的通脹抵消了全球能源價格和伊朗戰爭帶來的上行風險。野村預計2026年不會調整利率，但警告稱，能源價格的持續下跌可能會為今年晚些時候的降息打開大門。

瑞典央行在疲弱的瑞典通脹環境中保持觀望

"瑞典央行在5月會議上將政策利率維持在1.75%，符合我們和市場的預期。它取消了政策利率將在一段時間內維持在該水平的指引，轉而表示‘當前的政策利率水平為瑞典央行提供了良好的初始位置，以便在必要時調整貨幣政策，保障通脹目標。’"

"政策聲明比3月份更為鴿派，政策制定者強調經濟活動和通脹疲軟，稱‘我們已看到增長在年初弱於預期的跡象’以及‘近期的通脹結果明顯低於瑞典央行的預測’。昨日公布的4月CPIF同比通脹連續第六個月低於市場預期，且比瑞典央行的預測低0.7個百分點。"

"瑞典央行顯然認為未來既有可能降息，也有可能加息，正如其所說，‘未來可能發生的情況範圍廣泛，瑞典央行正在密切監測事態發展。’這與其他央行形成對比（例如歐洲央行，更加重視伊朗戰爭導致通脹上升的情景，因此在中央情景下可能會有更多加息）。

"總體來看，執行委員會顯然認為觀望是最佳策略，當前的低通脹環境使其比其他央行有更多時間評估伊朗戰爭帶來的通脹上行壓力的潛力。"

"我們繼續預計瑞典央行今年不會調整政策利率，因為疲弱的通脹被全球能源價格衝擊的上行風險所抵消。然而，我們認為近期能源價格的回落將增加今年降息的風險，尤其考慮到4月份極低的通脹數據。"

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