歐元/英鎊：政治不確定性推動風險溢價 – 德意志銀行

德意志銀行的Shreyas Gopal和Sanjay Raja指出，歐元/英鎊繼續在英國央行（BoE）與歐洲央行（ECB）利率差異所暗示的水平之上交易，英鎊（GBP）中存在可測量的風險溢價。他們認為這反映了英國（UK）持續的政治不確定性以及能源衝擊後國債收益率的上升。他們還指出了銀行利率的上行風險以及英國期限溢價的上升。

英鎊維持選舉風險溢價

"可以肯定的是，如果5月的選舉結果對工黨（Labour Party）足夠不利，以至於在夏季出現領導權挑戰，我們預計這些風險溢價將在英國固定收益和貨幣市場（FIC）中持續存在。是否進一步擴大將取決於任何潛在挑戰者的政策綱領以及隨後採取的實際措施。"

"在這種背景下，我們強調最近《金融時報》的一篇報導，指出議會工黨中的‘軟左派’正逐漸傾向於某些福利支出改革，單獨來看這可能被國債市場視為積極因素，並對其他地方的更高支出計劃提供（部分）抵消。"

"我們的基本假設是英國央行不會改變銀行利率，但我們已指出該觀點存在顯著的上行風險。加息的可能性已經上升，我們認為可能會在2026年第二季度末至第三季度初開始顯現——這取決於即將公佈的英國央行決議。"

"隨著政治不確定性持續存在，且國債收益率因仍在展開的能源衝擊而上升，英鎊仍帶有風險溢價。根據我們的衡量方法，將歐元/英鎊的現貨水平與僅由英國央行與歐洲央行貨幣政策相對定價所暗示的價值進行比較，風險溢價目前約為2%。雖然低於去年預算案之前的水平，但仍屬於中等規模。"

（本文由人工智慧工具協助生成，並由編輯審核。）