金價預測：黃金儲備角色回歸歷史地位 - 德國商業銀行
來源 Fxstreet
德意志銀行的Mallika Sachdeva認為，地緣政治的變化正在重塑央行的儲備配置，轉向黃金，遠離美元（USD）。Sachdeva提出了一個框架，將黃金在儲備中的份額與央行持有量、黃金價格和全球外匯儲備聯繫起來，這一變化主要由新興市場（EM）央行推動。Sachdeva指出，如果新興市場目標提高配置比例，黃金的份額可能會顯著上升。
地緣政治推動央行黃金需求
"‘歷史的回歸’對黃金和美元有重大影響。1989年，弗朗西斯·福山（Francis Fukuyama）曾提出‘歷史終結論’，美國成為無可爭議的霸主，全球貿易在美國定義的自由秩序下爆發式增長。"
"央行儲備中黃金的份額並非由全球貨幣體系驅動，而是由全球地緣政治環境決定。黃金作為儲備份額的下降並非發生在1970年代布雷頓森林體系崩潰時，而是在1990年代柏林牆倒塌和美國霸權確立時。"
"隨著地緣政治板塊再次發生劇烈變化，美元在央行儲備中的份額再次下降，從60%以上降至僅40%，而黃金的份額則從低點翻了三倍，達到今天的30%。"
"我們建立了一個框架，將央行儲備中黃金的份額視為以下因素的函數：（1）央行持有的黃金量；（2）黃金價格；（3）全球外匯儲備總量。我們看到這三大支柱都在變化，主要由新興市場推動。"
"新興市場央行一直積極購買黃金，推動價格上漲；關鍵是——它們的外匯儲備現在也可能開始結構性下降。"
（本文借助人工智能工具撰寫，並由編輯審核。）
免責聲明：僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
推薦文章
FED會議叠加科技巨頭財報來襲，市場大行情一觸即發；黃金價格3連跌，高盛警告清算風險；原油價格3連漲>>
臺灣時間週四（4月30日）將迎聯准會4月利率決議。儘管聯准會主席鮑威爾於3月利率決議中宣稱，將暫時「忽略」美伊戰爭引發的能源衝擊，但隨著荷姆茲海峽遲遲未能恢復通航，國際油價維持高位的「二階效應」或將於4月顯現。鑒於高油價持續性難以預測，利率存在雙向風險。預計聯准會將於4月利率決議中維持利率於3.50%-3.75%不變，這是連續第三次未作調整的會議。但需警惕的是，任何鷹派言論都可能提振美元並打壓以美元計價的大宗商品價格。
市場普遍預期其將維持存款機制利率在2%不變，不過在中東衝突推高能源價格的背景下，市場預期歐央行年內將有兩次升息，最早升息時間點可能在6月。
阿聯酋既不是第一個，也可能不會是最後一個。市場觀察人士稱，委內瑞拉也是另一個可能。隨著產量恢復速度快於預期，以及可能出現更傾向美國的政治環境，該國可能尋求更大的靈活性。
世界銀行認為金銀的上行動能已顯著放緩，但德意志銀行則表示黃金的上漲行情遠未結束。
