一個「鮮爲人知」的指標說明一切！爲什麼經濟衰退即將到來、而股市目前仍然安全？

FX168財經報社(歐洲)訊 一年多來，美國國債收益率曲線和世界大型企業聯合會領先經濟指數等熱門衰退指標一直在發出經濟衰退即將來臨的信號。

上週，一個鮮爲人知的指標——同樣有着令人印象深刻的記錄——也加入了他們的行列，警告美國經濟將面臨麻煩。

隨着美國勞工統計局上週五公佈4月份就業數據，派珀·桑德勒 (Piper Sandler) 的失業人數同比百分比變化的三個月移動平均線衰退指標突破了10%的門檻。過去11次低迷。

（圖源：商業內幕）

該指標類似於「薩姆規則」，即一旦三個月移動平均失業率在12個月內上升0.5%，經濟衰退就會到來。該指標一直在上升，目前爲0.37%。

Piper Sandler首席投資策略師兼投資組合策略主管邁克爾·坎特羅維茨 (Michael Kantrowitz ) 週一（5月6日）在一份客戶報告中表示，雖然這兩項指標歷來都是準確的，但他公司的規則的好處是不受勞動力參與率的影響，這可能會影響失業率上升的一個原因。#2024宏觀展望#

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正如上面Piper Sandler圖表所示，我們可能已經陷入衰退。根據Piper Sandler的分析，該公司的指標通常早於國家經濟研究局宣佈經濟衰退的消息——該消息比經濟衰退的實際開始日期推遲了大約四個月。

坎特羅維茨表示，許多勞動力市場指標也顯示可能會進一步疲軟。例如，全國獨立企業聯合會關於招聘計劃的調查數據表明，申請失業救濟人數不斷上升。

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然而，儘管數據看似悲觀，坎特羅維茨很快表示，他現在不會做出經濟衰退的預測，而且投資者還有「充足」的時間來擔心經濟低迷。

他還表示，在勞動力市場或盈利更加嚴重惡化之前，股市可能還有更大的上漲空間，而且美聯儲降息實際上會在短期內因任何疲軟而提振市場。

坎特羅維茨在報告中強調，「這並不是我們做出經濟衰退的預測，而是我們認爲債券和股票市場將如何應對越來越多的經濟放緩證據」。 「正如我們自2023年10月以來一直在討論的那樣，任何導致利率下降的因素都對股市有利。」

坎特羅維茨表示，2001年和2008年，美聯儲降息並沒有幫助股市，因爲股市與利率呈正相關。但他表示，這個週期更類似於20世紀70年代到1990年代的降息，當時股市由於與債券收益率負相關而上漲。

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「有過5次經濟衰退（1969年、1973年、1980年、1981年、1990年），當利率開始下降時，股市在衰退中觸底。這與2001年和2007年形成鮮明對比，當時較低的利率幾乎沒有提振股市（利率和股票）一起掉下來），」坎特羅維茨說。 「目前的相關性表明，即使我們進入衰退，如果利率下降，股市也會上漲。」