股東大會以致敬芒格開場！探究芒格的3大投資致勝法則

FX168財經報社(北美)訊 今年伯克希爾哈撒韋公司股東的年度會議以一段視頻致敬開始，這段視頻向伯克希爾副董事長、沃倫·巴菲特的得力助手查理·芒格致敬，他於去年底去世，享年99歲。

週六(5月4日)，成千上萬的股東聚集在內布拉斯加州奧馬哈市的CHI健康中心，芒格犀利的言辭讓他們感到高興。#2024年巴菲特股東大會#

關於投機的互聯網股票，芒格說：「如果你把葡萄乾和糞便混合在一起，它們依然是糞便。」

談到他對未來的展望，芒格表示：如果我在快死的時候還能保持樂觀，那麼你們其他人肯定能應對一點通貨膨脹。」

隨之，笑聲響起。

當然，芒格不只是機智過人。他也是一位嚴肅的思想家，被認爲是全世界投資者希望學習的真正偉大的金融思想家之一。

在會議前一天下午與成千上萬的股東們交談時，CNBC記者問他們從已故億萬富翁芒格那裏學到的最重要的一課是什麼。一些共同的主題浮現出來。

用一個詞來說，就是耐心

當被問及他從芒格那裏學到的最重要的一課時，墨西哥坎昆的路易斯·洛薩諾只給出了一個詞：耐心。

明尼蘇達州蒙特塞洛的迪恩·米勒則願意多說一點。「最重要的可能就是耐心。這就是市場的時間，」他說道。「然後不要追求快速獲利，而是爲了更好的利潤而長期持有。主要是長期的耐心。」

芒格以耐心等待著稱——不僅在積累財富方面，而且在尋找有吸引力的投資機會方面。

「我們等待肯定能讓人獲利的事情。我們不試圖去做困難的事情，」芒格在2002年的會議上說。「而且我們有等待的耐心。」

談到投資他眼中的偉大公司，芒格和巴菲特一樣認爲，作爲投資者，最好的做法是長期持有。

「當我們擁有傑出企業和傑出管理層的部分股份時，我們最喜歡的持有期是永遠，」巴菲特在他1988年的股東信中寫道。

購買偉大的公司，而以不是以極低價格買入

當提及芒格最重要的教訓時，會場上的多位股東都提起了芒格和巴菲特之間的一次關鍵分歧。

馬里蘭州的傑隆·吉萊斯皮說:「我明白了，以合理的價格收購好的企業，比以非常高的價格收購糟糕的企業要好。」「我認爲沃倫·巴菲特也說過，這是他從巴菲特身上學到的最重要的一課。」

吉萊斯皮說得對。對於巴菲特來說，作爲價值投資者本傑明·格雷厄姆的追隨者，智慧的投資意味着購買那些以低於其內在價值的價格交易的公司。芒格說服巴菲特改變了策略。

「沃倫，別再買另一個像伯克希爾那樣的公司了。既然你控制了伯克希爾，那就加上以合理價格購買的優秀企業，並放棄以極低價格購買一般企業的做法，」巴菲特回憶道，芒格在1965年對他說。「換句話說，放棄你從你的英雄本·格雷厄姆那裏學到的一切。那個方法是行得通的，但只有在小規模實踐中。」

避免重大錯誤以及加密貨幣

芒格以避免重大錯誤來歸功於伯克希爾的投資成功——以及他自己的成功。

當談到他認爲是失敗者的投資時，一個特別的建議縈繞在許多伯克希爾股東的腦海中，例如奧馬哈的瑪麗·安肯布蘭德：「永遠不要投資比特幣。」

事實上，芒格對加密貨幣的厭惡激發了他多年來最引人注目的評論之一。

「對我來說，這只是癡呆。我認爲那些專業交易員去交易加密貨幣的人，簡直令人作嘔，」他在2018年的股東大會上說。「就像有人在交易糞便，而你決定，‘我不能被排除在外。’」

對於芒格來說，任何沒有明顯內在價值的投資都不值得購買。

「這很愚蠢，因爲它很可能會歸零，」芒格在2022年的會議上說。

不過，值得注意的是，儘管芒格和巴菲特對比特幣持有異議，但比特幣的價值今年已經飆升至歷史新高，一度突破7萬美元大關。

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