2026或成「關鍵轉折年」！阿波羅點名5大風險：AI泡沫、債務海嘯、美聯儲政治化全在名單上

FX168財經報社(北美)訊 隨着 2025 年進入尾聲，華爾街各大投行紛紛發佈對來年的市場展望。阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）首席經濟學家 Torsten Sløk 在最新報告中指出，儘管市場情緒依舊穩健，但 2026 年正面臨多個被忽視的宏觀風險，這些因素可能在未來一年「重新定義」全球市場的運行邏輯。

Sløk 在 12 月 4 日的研報中提出五大核心風險，涵蓋經濟增長、貨幣政策、科技估值與債務供給等結構性主題。#洞見2026#

一、美國經濟或重新加速，但通脹捲土重來將重塑投資邏輯

Sløk 指出，受貿易摩擦緩和與財政刺激（包括市場關注的 OBBBA 法案）推動，美國經濟在 2026 年可能再度加速。然而，這一情形帶來的次生風險在於——通脹可能重新擡頭。

在美聯儲大概率維持降息路徑的市場預期下，若通脹意外反彈，風險資產可能面臨估值調整壓力。「市場的樂觀前提是美聯儲持續降息，但經濟重新提速可能迫使央行再度偏鷹，」Sløk 寫道。

二、全球製造業週期回暖，或推動另一輪全球增長

Sløk 預計，隨着主要經濟體推進供應鏈重組、能源與國防基礎設施升級，各國製造業將進入新一輪擴張。

他稱之爲 「全球工業復興（global industrial renaissance）」，其影響可能遍及北美、歐洲、印度及部分新興市場。「全球工業活動的回升將成爲 2026 年增長的關鍵驅動力。」

但他同時警告，這一趨勢也可能帶來額外的原材料需求與通脹壓力。

三、美聯儲獨立性風險：新任主席可能使貨幣政策政治化

報告將「貨幣政策政治干預」列爲 2026 年最大的制度性風險之一。市場普遍預期白宮高級經濟顧問哈塞特將接替鮑威爾出任新任美聯儲主席。

Sløk 直言，一旦新主席通過「政治動機」降低利率，將引發嚴重後果，包括通脹再起、利率預期失錨以及長端美債收益率飆升。

「如果利率因爲政治壓力而被迫過快下調，最終可能導致更劇烈的政策反轉。」報告寫道。

機構普遍擔憂，美聯儲若被視爲喪失獨立性，將對全球資金流動和美元資產定價造成深遠影響。

四、AI 熱潮存泡沫風險：一旦破裂可能重創科技龍頭

AI 是否泡沫化是 2025 年最受爭議的話題之一。Sløk 在報告中強調，市場對人工智能商業化前景的預期可能過於樂觀。

若 2026 年 AI 資本開支放緩或盈利落地不及預期，科技巨頭與「七巨頭（Magnificent 7）」可能面臨顯著回調。

「估值與投資強度之間出現背離始終是典型泡沫信號。」Sløk 寫道。

五、債務供應可能激增，引發長期利率飆升

Sløk 同時警告，2026 年可能出現新一輪全球債務發行潮，包括各國財政赤字高企，企業爲 AI 資本支出持續融資以及美國長期國債供應量可能創新高。

債務規模飆升將意味着美國長期收益率可能進一步上行，從而給股市、信貸市場與房地產帶來壓力。

「新增債券的大規模發行可能讓市場難以消化，」他表示。

2026 年或是「變局之年」

Sløk 總結稱，儘管經濟前景比年初更穩定，但 2026 年將是「決定性的一年」——政策變化、結構性技術投資、地緣政治風險與全球通脹路徑都可能成爲關鍵拐點。

他提醒投資者，風險並非會同時爆發，但任何一個風險的演化都足以引發全球資產重新定價。