摩根士丹利解析：中國為何對超大規模刺激措施猶豫不決

Investing.com - 中國近期出台的一系列經濟支持措施，讓期待超大規模刺激措施的投資者大失所望。對此，摩根士丹利表示，北京在推出財政措施方面的空間有限。

摩根士丹利分析師在最近的一份報告中寫道，中國最大的經濟障礙仍然是債務通縮迴圈，政府需要制定更堅實的措施來提振消費。

「當前需要的是一套規模達到10萬億元人民幣（1.42萬億美元）的方案，以支持消費和清理房地產庫存，」摩根士丹利分析師寫道。

但摩根士丹利認為，決策者對於實施「強有力的財政寬鬆政策」猶豫不決，主要爭議點在於公共債務水準高企和財政收入下滑。

摩根士丹利表示，北京方面仍然認為，提振投資優於提振消費，然而這種做法可能導致製造業進一步過剩，通縮壓力進一步增大。中國還可能面臨投資回報率不斷下降的問題。

9月底，北京宣佈了一系列刺激措施，包括降低利率、放寬房地產限制以及為股市提供更多流動性支援。在第二季度經濟增長未達預期後，政府還重申了實現5%年度國內生產總值目標的承諾。但這些措施遠未達到投資者對更具針對性的財政支持的期望。

為此，中國財政部表示，將於本周末舉行新聞發佈會，概述財政刺激措施。

摩根士丹利表示，短期內任何財政措施可能提供的支援都有限，理想的情況是決策者將國內生產總值增長目標設定在4%至4.5%，同時將重點轉向振興消費和支持房地產市場。

摩根士丹利指出，按照目前的做法，中國的通縮壓力可能會增加，債務與國內生產總值的比率也會上升。這種情況將導致投資回報率惡化，同時損害企業利潤。