楊德龍：2024陸家嘴論壇重磅開幕金融高層發聲提振市場信心

今天，備受矚目的2024陸家嘴論壇在上海舉行開幕典禮。為期兩天的陸家嘴論壇由證監會主席吳清與上海市長龔正擔任共同輪值主席。

論壇開幕式上，央行總裁潘功勝表示，將繼續堅持支持性的貨幣政策立場，加強逆週期和跨週期調節，支持鞏固和增強經濟回升向好態勢，為經濟社會發展營造良好的貨幣金融環境。在貨幣政策方面，央行繼續實施支持性的貨幣政策來推動經濟復甦。潘功勝行長表示，未來可考慮明確以央行的某個短期操作利率為主要政策利率，把國債買賣納入貨幣政策工具箱不代表要搞量化寬鬆，堅持市場在匯率形成中的決定性作用，保持匯率彈性。

潘功勝表示，在調控中人民銀行將著重掌握和處理好三方面關係：一是短期與長期的關係。把維護價格穩定、推動價格溫和回升作為重要考量，靈活運用利率、存款準備率等政策工具，同時保持政策定力，不大放大收。二是穩成長與防風險的關係。統籌兼顧支持實體經濟成長與維持金融機構自身健康性的關係，堅持在推動經濟高品質發展中防範化解金融風險。三是內部與外部的關係。主要考慮國內經濟金融情勢需要進行調控，並兼顧其他經濟體經濟和貨幣政策週期的外溢影響。

近年來，人民銀行持續推進利率市場化改革，已基本建立利率形成、調控和傳導機制。 從央行政策利率到市場基準利率，再到各種金融市場利率，總體上能夠比較順暢地傳導。 未來可考慮明確以央行的某個短期操作利率為主要政策利率，目前看，7天期逆回購操作利率已基本承擔了這個功能。 其他期限貨幣政策工具的利率可淡化政策利率的色彩，逐步理順由短及長的傳導關係。 同時，持續改革完善貸款市場報價利率（LPR），針對部分報價利率顯著偏離實際最優惠客戶利率的問題，著重提高LPR報價品質，更真實反映貸款市場利率水準。

潘功勝表示，提升貨幣政策透明度，健全可置信、常態化、制度化的政策溝通機制，並做好政策溝通與預期引導。關於人民幣匯率，潘功勝表示，經過多年持續努力，中國外匯市場已取得長足的進步和發展，市場參與者更加成熟，交易行為更加理性，越來越多的經營主體使用匯率避險工具。這些因素共同作用，有利於維持人民幣匯率的基本穩定和跨國資本流動平衡，並擴大我國貨幣政策的操作空間。人民銀行堅持市場在匯率形成的決定性作用，維持匯率彈性，但同時強化預期引導，堅決防範匯率超調風險。

今年主要經濟體貨幣政策逐漸轉向，美元升值動能減弱，國內外貨幣政策週期差異趨於收斂。近期，歐洲央行進行降息，英國央行也有望跟進，全球央行逐步進入到降息潮，也給中國央行實施貨幣政策寬鬆打下了良好的基礎。

證監會主席吳清在陸家嘴論壇發表主持演講。他在演講中表示，大力推動上市公司提昇品質。上市公司是中國優秀企業群體的代表，也是高品質發展的重要微觀基礎，也是資本市場的投資價值來源。證監會將進一步引導上市公司建立積極主動回報投資人的意識，加強與投資人溝通，提升資訊透明度與治理規範性，更好運用現金分紅、回購註銷等方式回饋投資人。同時，支持上市公司運用各種資本市場工具增強核心競爭力，特別是發揮好資本市場併購重組主通路作用，助力上市公司加強產業橫向、縱向整合協同。

吳清主席表示，證監會將堅持把保護投資人貫穿資本市場制度建設和監管執法全過程。投資者是市場之本。必須把強監管放在更加突出的位置，在法治化的軌道上不斷完善監管、加強監管，對各類風險“早識別、早預警、早暴露、早處置”，並不斷提升資本市場內在穩定性。對各類證券違法犯罪行為要依法從嚴打擊，切實維護市場的公開公平公正。

吳主席在論壇上表示，壯大耐心資本。證監會將和有關方面一道，積極創造條件吸引更多中長期資金進入資本市場，圍繞創業投資、私募股權投資「募投管退」全鏈條優化支持政策。

將積極主動擁抱新質生產力發展，提升多層次市場的服務覆蓋率和精準度。當務之急是深入研究相關企業的特徵、發展規律及其在投融資、激勵約束、公司治理等方面的需求，有針對性地豐富資本市場的工具、產品和服務。

吳清主席表示，將充分考慮中小投資者佔絕大多數這個最大的市情，強化對高頻量化交易、場外衍生性商品等交易工具的監測監管，提升監管針對性與適應性。對各種利用科技、資訊、持股等優勢擾亂市場、非法牟利的行為，緊盯不放，露頭打。上市公司財務造假是監管執法一以貫之的重點，證監會正在會同相關部門進一步構建綜合懲防體系，強化穿透式監管，鼓勵“吹哨人”舉報，壓實投行、審計等中介機構“看門人”責任，匯聚部際協調、央地協同的合力，提升發現能力、懲處力度及防範水準。

吳清主席在論壇上表示，積極主動擁抱新質生產力發展，包括要提升多層次市場的服務覆蓋率和精準度，壯大耐心資本，從制度機制以及理念上解決包容創新的問題。今年是科創板設立5週年，證監會將發布深化科創板改革的8項措施，這標誌著科創板改革再出發。 5年來，科創板和註冊制的改革效應不斷放大。此次改革將進一步突顯科創板「硬科技」特色，健全發行承銷、併購重組、股權激勵、交易等製度機制，更好服務科技創新及新質生產力發展。

在開幕式上海市委書記陳吉寧致詞。陳書記表示，加速建設國際金融中心，是黨中央賦予上海的重要使命，也是金融強國建設的重要內容。在各方面大力支持下，推動國際金融中心建設取得新的進展，金融體系更加完善，金融高水準開放持續深化，服務實體經濟作用不斷增強。

本次陸家嘴論壇的主題是「以金融高品質發展推動世界經濟成長」。金融高層的演講也為市場指明了方向，有力地提振了投資者的信心。我國經濟正逐步復甦，穩健經濟成長的政策逐步發力，經濟的復甦也為資本市場後市穩定回升打下堅實的基礎。而透過深化資本市場改革，建構高品質發展的資本市場，創造公開、公平、公正的三公市場環境，實際保護中小投資者利益，有助於推動資本市場長期健康發展。

當前市場仍處於歷史低點附近，一些優質資產被嚴重低估。因此堅持價值投資理念，引進耐心資本，堅持長期主義。逢低佈局一些被錯殺的優質股票或優質基金，耐心等待下一輪行情的到來，是當前最好的投資策略。

（作者為前海開源基金首席經濟學家、基金經理人）