銅價大跌後反彈！花旗下調目標價，未來走勢如何？

投資慧眼Insights - 隨著美國加徵銅進口關稅的預期降溫，銅價一度創三個月新低。 

11月6日，倫銅（LME） 價格跌至13630美元/噸，創7月底以來新低。但隨後展開反彈，截至11月10日發稿，暫報13855美元/噸。

分析指出，本輪銅價大跌，主要是由於美國民主黨大勝中期選舉後，市場對AI相關資本開支及精煉銅進口關稅的預期發生變化。

「許多交易員認為，隨著民主黨控制美國國會，激進銅關稅的可能性降低了。」 道明證券表示。

【圖源：TradingView；2026年LME銅價格走勢】

銅價未來走勢如何？

此前，美國可能對進口銅加徵關稅的預期吸引大量貨源流入美國，如今隨著套利空間收窄，全球銅流向或迎逆轉。

花旗將未來0至3個月銅價目標從14500美元/噸下調至13300美元/噸，2027年和2028年均價預測分別從14500美元、15000美元下調至13500美元和14000美元。該行認為，人工智慧（AI）投資前景引發市場擔憂、週期性需求疲弱及供應恢復，可能推動銅價短期進一步回落。

高盛則指出，避險情緒升溫、投資人削減風險敞口，以及人工智慧相關交易熱度降溫，均為銅價帶來賣壓。但與金融市場的拋售形成反差的是，實體銅供應仍在持續收緊，礦端供應預期下調進一步加劇了市場對供應緊張的擔憂。因此，銅價或仍有上行動能。

澳新銀行認為，銅的長期供需支撐還在，但短期價格面臨挑戰。在其基準情境中，AI投資持續，但更強的資本紀律、電力限制和更嚴格的審批使邊際項目延遲，銅需求延後但並非消失，銅市仍緊，價格維持高位但波動加大。