英國央行何時降息?

如今，由於美國估值過高、歐洲企業獲利良好，以及歐洲和英國將先於美國放鬆貨幣政策的預期，大西洋彼岸的股票比美國同業更受歡迎。此外，推動美國主要股指上漲的人工智慧(AI)上漲似乎正在失去動力。

斯托克600指數(Stoxx 600)和富時100指數(FTSE 100)昨日創下新高，而標準普爾500指數(S&P500)則停滯不前。以輝達(Nvidia)為例，該公司股價自今年3月以來就沒有再創新高，而AMD的股價自3月的峰值以來下跌了30%以上。另一方面，在下調了本財年的收入和利潤預期後，Arm控股在昨天的盤後交易中下跌了9%。英偉達的收益將於5月22日公佈，但這不足以證實或否認人們對人工智慧支出可能開始放緩的擔憂。如果是這樣的話，美國股市將需要有利的聯準會(Fed)立場的幫助，才能守住ATH附近的陣地，但宏觀經濟情勢就是這樣。

昨天，另一位聯準會發言人蘇珊‧柯林斯(Susan Collins)回應說，達到2%的通膨目標可能需要比以前更長的時間，而麗莎‧庫克(Lisa Cook)表示，公司有足夠的收入來支付債務，金融公司已經做好了吸收衝擊的準備，商業房地產風險相當大，但是可控的。總而言之，在美國通膨率輕鬆地停留在3%以上的情況下，她聽起來不像是有任何降息的緊迫感。

然而，在歐洲，情況卻不同。瑞士國家銀行(SNB)在第一季度下調了其政策利率，因為通膨已經充分放緩，瑞典央行昨天選擇了25個基點的降息，正如預期的那樣，並表示今年可能還會有兩次降息，歐洲央行(ECB)預計將在6月的會議上降息，英格蘭銀行(BoE)可能會在今天的貨幣政策委員會(MPC)決定中提供更多關於其降息計畫的細節。

有趣的是，歐洲和英國不顧本國貨幣貶值和國內物價壓力再度加劇的風險，不管聯準會將採取什麼措施，都決心放鬆貨幣政策。然而，只要美元升值仍在可控範圍內，歐洲政策制定者的新口號「依賴數據，而不是依賴聯準會」似乎會讓他們繼續走鴿派分歧路線。就目前而言，聯準會的鴿派態度令人氣餒，抑制了對美元的胃口。但只要這種對經濟的關注持續下去——這就需要通膨穩定放緩——我們就會看到歐洲貨幣對美元繼續貶值。

關注英國央行

預計英國央行今天不會下調政策利率，但預計貨幣政策委員會在何時降息的問題上不會達成協議。九名貨幣政策委員會(MPC)成員中有四名坐在鷹派陣營，貝利行長已經改變了他的立場，從「現在談論削減還為時過早」到「美國和英國之間的通膨動態正在分化」。有些人認為，英國央行在6月會議上與歐洲央行一道降息的可能性很小。但更現實的情況是英國央行8月降息。

會議開始時，英鎊處於看跌盤整區域－低於10月至3月反彈期間38.2%的斐波那契主要回撤位，除非我們聽到任何意外的鷹派消息，否則沒有理由扭轉趨勢。在下周美國通膨報告發布之前，英鎊應該會繼續吸引1.25附近的賣家。到那時，事情可能會有一個更清晰的轉折。