油價攪局、經濟預警，英國央行降息按鈕今晚難按下

在通膨高企、經濟疲軟與油價上漲的三重壓力下，英國央行預計今夜宣布維持基準利率4.25%不變。市場預期及經濟學家普遍共識顯示，貨幣政策委員會（MPC）將在此次會議上暫緩行動。

儘管5月曾降息25基點，但此後通膨升至逾一年高位，疊加中東緊張局勢推升油價，令決策更趨複雜。政策制定者正警惕物價上漲可能引發工資攀升的“第二輪效應”，導致通膨持續高黏性。同時，財政緊縮與貿易環境壓力已令勞動市場及經濟活動顯露疲態。

內部分歧猶存

MPC成員在5月決策中分歧明顯，兩人主張不變，兩人支持大幅降息50基點。經濟學家預期本次投票或為7:2維持不變（預計Dhingra與Taylor仍支持降息）。野村證券George Buckley指出，若數據疲軟，不排除更多「鴿派」聲音出現。

目前政策指引仍維持「逐步且謹慎降息」的陳述，瑞銀Dean Turner認為這合理，「數據不足以為重大政策轉向提供依據」。

市場聚焦8月動向

期貨定價顯示市場押注8月降息機率約75%。摩根士丹利Bruna Skarica推測，任何偏鴿訊號或將透過會議記錄或6:3投票分歧微妙釋放。

近期數據顯示：4月經濟創一年半最大收縮，對美出口驟跌，企業裁員達疫情後高峰。同時，工資增速（5.2%）仍遠超目標水準。

地緣風險添壓

中東局勢推動油價六日上漲約9%。研究估算，油價每桶上漲10美元將推升英國通膨0.1個百分點，若漲至85美元，或使9月通膨峰觸及4%。此風險部分抵銷貿易衝突緩和的影響，央行料繼續強調經濟前景的雙向風險－通膨壓力與成長疲軟並存。

【圖源：TradingView】

今夜的選擇將是審慎觀望。