美元/日圓創34年新高至153.24後回落，日本最高外匯官員發重磅警告，一文了解「幹預」全貌

美元/日圓週三（4月10日）一度飆升至153.24，因美國CPI升幅超出預期，聯準會6月降息預期降溫，美債殖利率飆升，美元全線上漲，雙雙刷新近五個月高點附近。市場在揣摩日本財務省是否會允許升至這一水平，新的紅線介於153.00-50。日本最高外匯官員週四(4月10日)最新警告稱，當局將考慮外匯市場的所有選擇，並準備應對任何事件。

週四（4月11日）亞市，美元兌日圓小幅回落，目前交投於152.86附近。

（美元兌日圓日線圖，來源：易匯通）

目前市場對聯準會首次降息時點預期延至9月，且今年或許只降息一次

週三美國兩年期公債殖利率高見4.988%，10年期公債殖利率高達4.568%。

美元/日圓週三創下1990年6月以來新高，當時高點155.77，是下一個主要阻力位。

市場在揣摩日本財務省是否會允許升至這一水平，新的紅線介於153.00-50。

152.00選擇權障礙成為歷史，日本進口商陷入困境，希望逢低買進。

今天到期的大多數標準選擇權行使價低於現匯，一些選擇權數據龐大。

151.00-05總計有25億美元，152.00-10有20億美元，152.50-55有7.4 億美元，153.00有5.05億美元。

美元/日圓亞洲市場迄今在153.21至152.75區間運行，上升的55小時均線支撐在152.05，100/200小時均線在151.83/71。

日本最好的外匯官員發重磅警告

在日圓兌美元匯率跌至1990年以來的最低水平後，日本最高外匯官員週四(4月10日)最新警告稱，當局將考慮外匯市場的所有選擇，並準備應對任何事件。

日本財務省負責國際事務的副大臣神田真人(Masato Kanda)週四上午對記者說：「無論這是否涉及貨幣幹預，我們當局一直為所有情況做好準備。」

數週以來，交易員一直對日本當局出手幹預的可能性保持警惕，因為即使日本上月取消實施長達八年的負利率政策，仍未能提振日圓匯價。

繼週三美國公債殖利率飆升後，日本10年期公債殖利率上升4個基點，至0.835%，為去年11月以來的最高水準。

由於聯準會的前景抑制投資者對高風險資產的需求，日本股市連續第二天下跌。日經225指數週四早盤一度下跌1.3%。

日本官員一再表示，他們不是在捍衛特定的日圓水平，而是在密切關注市場的過度波動。這一立場有助於他們有理由進入市場，同時在很大程度上與國際協議保持一致，即市場應決定匯率水準。

神田真人在周四的演講中說，過度的匯率變動對經濟不利。

神田真人說：「考慮到基本面因素，我們正在全面判斷隔夜日元的走勢。我不能告訴你走勢是否過度。」

他說，日圓疲軟的好處正在減少，最近市場的波動很快。

神田真人稱：「有些人受益，有些人受傷，但毫無疑問，好處正在減少。這不再一定是公司受益的問題。」

日本想要幹預匯市提振疲軟的日元，具體會怎麼做？

日本當局正面臨新的壓力，對於日圓持續貶值需要拿出對策，交易者認為日本中央線進一步升息的步伐將十分緩慢，因而推動日圓貶值。

以下是買進日圓介入的幾個關鍵訊息：

上一次被證實買進日元介入是什麼時候？

2022年9月，日本央行決定維持其超寬鬆貨幣政策，日圓兌美元應聲跌至145日圓，當局隨後出手買入日圓，這是自1998年以來日本首次入市提振本幣。 10月，當日圓跌至32年低點151.94之後，當局再次出手幹預。

為何幹預？

買進日圓介入的做法頗為罕見。財務省較常的做法是拋售日圓，以防日圓升值降低日本商品在海外的競爭力，進而損害日本的出口型經濟。

但如今日圓疲軟被認為很成問題，因為日本企業已將生產轉移到海外，且日本經濟從燃料、原料到機械零件等商品都嚴重依賴進口。

最先發生什麼事？

如果日本當局將口頭警告升級為「隨時準備採取果斷行動」打擊投機行為，就預示著幹預或許即將發生。

交易員認為，日本央行若開始詢問匯率(即央行官員致電交易員詢問日圓買賣匯率)，可能是介入的前兆。

迄今為止發生過什麼事？

3月27日，日本財務大臣鈴木俊一告訴記者，日本當局可能會針對日圓疲軟採取「果斷措施」——這是2022年乾預以來他未曾使用過的措詞。

幾個小時後，日本當局召開緊急會議討論日圓疲軟問題。召開這樣的會議通常是一種象徵性姿態，向市場表明當局對匯率快速波動感到擔憂 。

會後財務省財務官神田真人表示，近期日圓走勢過快，與基本面不符，暗示東京當局有足夠理由進行幹預，以阻止日圓進一步下跌。

由於這些警告，美元一直未能突破152日圓重要心理關口，直到本週三公佈了強勁的美國通膨數據，才將該貨幣對推高至153日圓以上，為1990年以來高點。

底線？

日本當局表示，他們在決定是否幹預匯市時，看重的是日圓下跌的速度(而不是匯率水準)，以及走勢是否受投機者推動。

日本前最高外匯官員Tatsuo Yamazaki告訴，如果日圓跌破多年來的區間，跌至遠低於152的水平，當局可能會介入。另一位前外匯官員渡邊博史則認為日圓匯率的底線是155。

觸發因素是什麼？

這項決定具有高度政治性。當公眾對日圓疲軟以及隨之而來的生活成本上升的憤怒高漲時，就會給政府帶來壓力，迫使其做出回應。日本在2022年干預匯市時就是這種情況。

如果日圓加速下滑並引起媒體和公眾的憤怒，幹預的可能性就會再次上升。

要做出這項決定並不容易。幹預的成本很高，而且很容易失敗，因為與外匯市場每天7.5萬億美元的交易額相比，即使是大量買入日元也顯得微不足道。

如何操作？

當日本為阻止日圓升值而進行幹預時，財務省會發行短期票據，籌集日元，然後出售以削弱日圓匯率。

但若要支撐日圓匯率，日本當局就必須動用外匯儲備，出售美元買入日圓。

無論哪種情況，都是由財務大臣下達幹預命令，日本央行作為代理人執行命令。

挑戰？

日本當局認為尋求七國集團(G7)夥伴的支持非常重要，如果介入涉及美元，尤其要尋求美國的支持。

2022年日本進行幹預時，華盛頓默許了，反映出近期密切的雙邊關係。日本下次考慮幹預時，情況是否還會這樣存在不確定性。

即將舉行的美國總統大選可能會阻止日本當局幹預，因為這有可能引起華盛頓不必要的關注和批評，認為日本乾預市場。

目前還不能保證幹預會有效改變日圓疲軟的趨勢。日圓疲軟主要是受日本長期低利率預期推動的。日本央行行情植田和男已經暗示可能再次升息，但強調鑑於日本經濟脆弱，該央行將謹慎行事。

北京時間09:48，美元兌日圓現報152.84/85。