美元前景大分化！川普關稅落地後暴漲or暴跌？

投資慧眼Insights - 避險情緒將短暫提振美元，但若其他國家實施報復，美國經濟衰退擔憂上升，美元將走弱。

美東時間4月2日，美國總統川普將宣布「對等關稅」。隨著市場對關稅拖累美國經濟的擔憂升溫，機構對美元的前景也日漸分化。

美國銀行表示，如果全球貿易夥伴對美國實施報復，川普的關稅政策最終可能拖累美元走低。

摩根士丹利也認為，隨著「美國例外論」敘事向「全球趨同」敘事演變，基本面越來越顯示美元走低。

富國銀行則表示，美元下滑可能只是暫時的，美國關稅會削弱對海外商品的需求，拖累外幣。此外，通貨膨脹的影響可能會促使聯準會繼續提高利率。

富國銀行指出，美元可能會上漲1.5%~11%，這取決於美國提高關稅的各種模式以及其他國家的反應。如果其他國家政府不採取報復行動，那麼最大的利益將會出現。

摩根大通認為，隨著美國總統川普大規模擴大對等關稅計劃，美元可能在未來幾週反彈。分析師表示，關稅稅率增加10%將導致美元指數上漲5%。

2025年初至今，美元指數累計下跌4%。

【圖源：TradingView；2025年美元指數走勢】

匯豐銀行則指出，未來美元走勢取決於宏觀經濟前景。

若美國經濟衰退擔憂上升，美國公債殖利率將下降，美元也會走弱。

而若市場只停留在滯脹擔憂，美國公債殖利率將觸底，美元走勢則不明朗。