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投資慧眼Insights - 在2024年迄今大宗商品創紀錄之後，週二（5月28日）瑞銀最新報告仍樂觀展望，未來6至12個月內大宗商品指數還有10%的上漲空間。在地緣政治風險、需求端改善、聯準會降息等因素下，瑞銀繼續看多金價、油價和銅價。
2024年以來，除了輝達等美國科技股創新高，大宗商品同樣成為投資界焦點，黃金、白銀和銅價均已創下歷史記錄。油價在地緣政治衝突中震蕩，但年初迄今仍整體上行。
數據顯示，今年以來，瑞銀CMCI綜合指數已上漲近11%，瑞銀最新報告繼續看多，未來6至12個月內，大宗商品指數還會上漲10%。
以瑞銀全球財富管理美洲首席投資官Solita Marcelli為首的分析師團隊在報告寫道，「大宗商品價格仍有上漲空間，原油和銅的需求上升和供應短缺加劇，可能會在未來6至12個月為價格提供良好支撐。」
瑞銀指出，「原油和黃金等大宗商品仍是潛在的地緣政治衝突對衝工具。更具體而言，我們看好黃金和原油的收益策略，並建議為銅進一步走高做好準備。」
油價方面，瑞銀看好OPEC+會議減產措施為原油價格提供支撐。Marcelli團隊表示，「OPEC組織5月前19天的出口量為2023年8月以來的最低，OPEC+減產協議的執行依然重要。」
交易商普遍預計，原油輸出國組織及其以俄羅斯為首的產油國盟友，預計將於6月2日召開的OPEC+部長級會議上將自願減產措施延續到第三季。在此預期下，原油價格本週以來逆轉上週跌勢，連續兩日走高。
另外，近期中東地緣政治衝突再次加劇。以色列26日對加沙拉法地區的空襲造成至少40人死亡；以色列和埃及發生罕見交火造成一名埃及士兵喪生。
銅價方面，瑞銀認為，實物市場的緊張狀況應該會繼續推動銅價上行。
該行指出，「在解決金屬供應挑戰方面進展甚微，而中國重新強調穩定住房的政策應該會支持投資者的興趣。」瑞銀對銅的最新供需預估顯示，今明兩年銅的供需缺口預計達到約39萬噸。
銅價上週攀升至曆史新高，最活躍的紐約期貨7月合約上週二收於5.106美元/磅，隨後回吐部分漲幅。
今年以來，銅價總體持續飆升，這主要受惠於美國強勁的就業市場和企業盈利改善支撐了經濟成長前景，佔全球銅消費量50%的中國的經濟復蘇也提振了該工業金屬的需求。
瑞銀分析師建議，「投資者繼續做多銅，逢低加倉。」
黃金方面，瑞銀表示，全球央行的購買行動應該會在2024年剩餘時間內為黃金提供良好支撐，而在中東及中美地緣政治不確定性的背景下，作為對衝工具的黃金的需求繼續保持健康。
同時，聯準會今年晚些時候可能啟動的寬鬆週期也將推動更多資金流入黃金ETF。
上週，瑞銀團隊將黃金2024年年底價格預期上調至2600美元/盎司，並建議投資人在2300美元左右或以下都可逢低買入。瑞銀當時同樣指出金價上漲「三大利好」：聯準會、央行購金需求和地緣政治風險。
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