機器人業務銷量暴增5倍，速騰聚創（02498.HK）股價為何不溫不火？

7月9日，激光雷達龍頭速騰聚創（02498.HK）披露2026年上半年銷量成績單，總交付量同比翻倍增長，機器人業務更是暴增5倍。

不過，亮眼數據並未帶動股價大幅拉升，截至發稿，速騰聚創股價僅上漲1.12%，報23.46港元/股。公司競爭對手禾賽（02525.HK）H股則表現疲弱，截至發稿跌2.59%。

具體來看，上半年，速騰聚創激光雷達總銷量達71.92萬台，同比大幅增長169.6%。其中，二季度單季銷量38.89萬台，同比增長145.83%，交付節奏持續提速。

分業務來看，「機器人＋車載」雙輪驅動格局進一步夯實。其中，機器人業務成為最大增長引擎，上半年銷量28.26萬台，同比暴增510.4%；二季度單季交付9.71萬台，同比增長182.3%。

目前，速騰聚創已連續多季度位居全球機器人領域3D激光雷達出貨量第一，在割草機器人、無人配送、人形機器人、具身智能及商用清潔機器人五大細分市場均取得領先地位。

車載方面，ADAS業務繼續築牢業績基本盤，上半年銷量43.66萬台，同比增長98.0%；二季度交付29.18萬台，同比大增135.70%。高端市場優勢尤為突出，在50萬元以上乘用車前視主激光雷達賽道，公司以超6成的市場份額斷層領先。

這意味著，激光雷達市場的增長邏輯已從單一車載放量，轉向機器人與車載多場景共同驅動。在數字化芯片、產品平台和量產交付能力支撐下，速騰聚創的跨場景規模化增長能力進一步得到驗證。

不過，需要警惕的是，儘管銷量數據不錯，但速騰聚創仍面臨著多重經營風險，壓製著股價的表現。公司當前股價較2025年9月46.5港元階段高點，已近乎腰斬。

首先，是盈利兌現壓力，目前公司仍處於虧損狀態，激光雷達行業研發投入高、價格戰持續，規模化盈利時點尚未明確。

其次，是行業競爭加劇風險，車載激光雷達賽道玩家密集，車企降本壓力持續向供應鏈傳導，產品價格下行可能擠壓利潤空間；機器人賽道雖增速快，但參與玩家不斷增多，市場競爭日趨激烈。

再者，是商業化落地不及預期風險，機器人業務當前基數仍相對較小，若下游具身智能、商用機器人落地節奏放緩，可能影響業務增長速度。

長遠來看，「車載＋機器人」雙輪驅動戰略，確實為速騰聚創打開成長天花板，公司長期發展想象空間巨大。

另值得一提的是，速騰聚創曾在第十二屆「港股100強」中斬獲「年度最受關注IPO公司」，如今第十三屆評選正緊鑼密鼓籌備，憑藉「車載＋機器人」雙業務的高速增長表現，速騰聚創能否再度登榜，市場拭目以待。