國際原糖價格還會繼續上漲嗎?如何買賣原糖?

8 分鐘
更新於 2023-10-9 11:53
Penny Pan

原糖期貨投資是什麽?

最近糖價連續大漲,原糖價格已經創下十一年新高,但價格走勢似乎還沒有停下來的態勢。投資者肯定想瞭解,這種大牛市如何進行高勝率的投資?本文我們從糖產業鏈、影響價格的主要因素,本輪上漲背後的原因以及技術面這四個角度來為大家介紹投資國際原糖期貨的方法。

在介紹具體的方法之前,我們先來看看原糖的合約要素。

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(國際原糖價差合約, 來源:Mitrade平台

我們這裏介紹的投資品種是在紐約期貨交易所NYBOT上市的原糖期貨(簡稱11號糖),它的合約大小是112,000磅,計價單位是美分/磅。

實際上這裏交易的原糖和大家日常生活中食用的白糖是有一定區別的,簡單來説,白糖是用原糖經過一定的生產工藝加工后獲得的產品,所以原糖是白糖的原料

國際原糖價格即時走勢圖

Sell   Buy  


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國際糖產業鏈

糖主要的生產原料有兩種,最主要的是甘蔗(占比70%),其次是甜菜(占比30%),所以從投資角度,我們關注的糖產業鏈主要指的是蔗糖產業鏈。

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(來源:痞客邦)

從甘蔗的種植來看。它原產於印度,是溫帶和熱帶農作物,適合栽種於土壤肥沃、陽光充足、冬夏溫差大的地方,現廣泛種植於熱帶及亞熱帶地區。全世界有100多個國家生產甘蔗。 其中,甘蔗種植面積前三位的國家依次是巴西、印度、中國

從全球原糖貿易流來看,出口地區主要是巴西、中美洲國家、古巴、泰國和澳大利亞,主要進口地區為遠東、非洲、中東、北美等。這些原糖在生產國或者目的國可能會被進一步加工成大家平時常見的白糖

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(來源:Sucden)

當然甘蔗不只產出原糖並進一步加工成白糖,更神奇的是,甘蔗還可以生產乙醇,用來添加在汽油裏,當作汽車的燃料,巴西的汽油裏乙醇添加比例在20-25%之間,所以糖產業鏈通過乙醇這個產品也具有了能源屬性,因此當汽油價格走強,也會帶動乙醇價格,並進一步帶動糖價。 

影響國際糖價的主要因素

前面部分我們介紹了糖產業鏈,接下來,我們結合原糖投資,來看看驅動原糖價格波動的主要因素:供需關係、油價匯率

甘蔗是在全球主產囯,每年各地的生長和壓榨時間不同,同時還受到各個地區天氣的影響較大,因此天氣因素對甘蔗的生長和產糖量影響非常關鍵。這張圖表現是的是全球主產囯甘蔗的生長和壓榨時間。

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(來源:Mitrade整理)


從這張時間表中,可以很容易發現巴西既是最大的產糖國,也是是最大的出口國,所以巴西是原糖投資者最值得關注的國家

大家要關注的核心要素主要有三點:

  1. 巴西的天氣是否影響甘蔗產量?

  2. 巴西的油價是否會導致甘蔗被用作生產乙醇而減少原糖的產出?

  3. 巴西貨幣雷亞爾的匯率是否快速貶值導致蔗農和糖商惜售?

所以從基本面角度,我們對原糖的投資分析就可以歸納為這三個問題。

原糖上涨背后的原因是什么?

在上一部分,我們分析了影響糖價的核心因素,所以這輪原糖價格上漲背後是什麽原因,我們只需要從三個角度來做一個分析。

首先,供需關係影響糖價巴西的天氣狀況不佳導致今年甘蔗的壓榨量是偏低的狀態。

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(來源:巴西甘蔗協會)

其次,油價影響白糖價格去年巴西的汽油價格較高,導致對乙醇的需求增加,而乙醇在巴西也是用甘蔗生產的,所以當甘蔗作爲原料被乙醇分流之後,用來生產原糖的甘蔗就少了,這也會導致糖產量下降。

從巴西的醇糖效益來看,當油價高企導致生產乙醇的利潤較高的時候,壓榨商就更願意生產乙醇,而不願生產糖,反之亦然。


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(來源:NYBOT,我的農產品網、美國商品期貨交易委員會)


從巴西醇糖效益這個圖表我們可以看到,去年乙醇的收益率高於糖,這促使了壓榨商傾向於生產乙醇,導致今年糖的產量下降。因此,糖價開始走高,使得生產糖更具吸引力。由於巴西國內的糖供應減少,其出口量也隨之減少,進而推動了全球糖價的上漲。

最後,匯率因素這個因素對於原糖來説相對複雜,但投資者可以簡化理解:當巴西雷亞爾匯率快速貶值的時候,相比雷亞爾貨幣,出口商可能更加傾向於持有具有内在價值的實物(糖),這就會導致巴西糖出口量階段性減少,等於全球供給減少。這種情況對糖價是利多的。

但如果匯率是小幅波動,無論升值還是貶值,對糖的供給不會造成影響。在這種情況下,匯率因素對糖價的影響可以忽略不計。

所以總結今年「糖牛」的主要因素主要是兩點:巴西甘蔗減產;原料被乙醇分流後產糖量下降。 匯率因素在本輪牛市中影響不明顯。

展望後市,我們看到五月份之後,巴西進入壓榨季節,由於製糖利潤高於乙醇,所以在壓榨生產環節會盡量多生產原糖,少產乙醇。這對原糖構成中期利空。短期來看壓榨進度較慢,因此扭轉原糖供應緊缺的局面需要時間。在投資上,我們還需要結合技術面來操作。

5個步驟教你交易國際原糖

我們以Mitrade平臺爲例,簡單只需5個步驟就能交易國際原糖:


Step1:便捷開戶(選擇模擬賬戶或真實帳戶,手機app在線申請)


Step2:搜索你要交易的市場,如原糖(SUGAR),按照當前的價格26.2美元 

交易0.01手,只需要投資約290.98美元, 就可以持倉價值約29,142.40美元的原糖。


Step3:開立多頭或空頭頭寸(漲跌都有機會)


Step4:設置訂單,如您的投資規模,止損,停利,限價價格等。


Step5:下訂單交易


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幾個技術分析方法分析白糖買入賣出點

從技術面信號角度,我們不建議投資者做複雜的分析,因爲所有的技術指標都是從價格和成交量派生出來的,所以對入門者來説,關注均綫即可。


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(來源:Mitrade平台

在這個圖中,我們選擇4小時K綫的30期均綫作爲出入場的依據,當價格升破該均綫入場,跌破則出場。

之所以這麽設置,主要是我們認爲本輪原糖牛市已經走過半程,隨著巴西壓榨放量,後續供應壓力會增加,所以均缐周期不能設置太長,太長則對拐點會變得比較遲鈍。

白糖投資注意事項有哪些?

和所有槓桿交易類似,白糖投資非常重要一點依然是合理利用資金和控制風險。儘管白糖從歷史屬性來看,單日波動並不算很大,但商品趨勢的延續性較強。因此如果做反了方向並且不設置止損的話,則會面臨爆倉的風險。

此外,作為商品,白糖和許多品種也有著一定的正負相關性。這就意味著,交易者如果有多線交易需求的話,需要考慮到整體倉位和方向的狀態。舉例來說,如果你同時持有和白糖正相關性頭寸多單二者的漲跌方向趨於一致,這意味著實際槓桿使用率在原有基礎上進一步擴大一倍,盈虧都加大。而如果持有逆相關性頭寸,則會起到對沖(一漲一跌部分相互抵消)的效果。

另外,糖類本身也有內外盤不同品類的差異,這可以作為套利或者對沖交易的選項之一。



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* 本文內容僅代表作者個人觀點,讀者不應以本文作為任何投資依據。在做出任何投資決定之前,您應該尋求獨立財務顧問的建議,以確保您了解風險。差價合約(CFD)是槓桿性產品,有可能導致您損失全部資金。這些產品並不適合所有人,請謹慎投資。查閱詳情


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