INR: RBI restringe los NDFs mientras persisten los vientos en contra estructurales – Societe Generale

Los analistas de Societe Generale señalan que el RBI ha prohibido a los bancos ofrecer NDFs de INR a residentes y no residentes para frenar la especulación, pero argumentan que los vientos en contra de la Rupia siguen siendo estructurales, vinculados a las salidas de FPI, la dinámica del shock petrolero y el desaceleramiento del crecimiento interno, con rendimientos a 10 años que se prevé se dirijan hacia el 7.20–7.25%.

Las medidas del RBI se ven como un parche para problemas más profundos

"El RBI presentó pasos adicionales para frenar el comercio especulativo contra la moneda, prohibiendo a los bancos ofrecer NDFs de INR tanto a clientes residentes como no residentes, un parche técnico en nuestra opinión."

"Los vientos en contra para la rupia siguen siendo estructurales y están ligados a salidas persistentes de FPI, dinámicas del shock petrolero y desaceleración del crecimiento interno más que a la especulación solamente."

"Los bonos también reanudaron su caída con el rendimiento del IGB a 10 años subiendo 3pb hasta 7.07%. Los operadores locales se están posicionando para que los rendimientos extiendan el movimiento hacia 7.20–7.25%, reflejando el desvanecimiento del apetito de FPI."

"Las cifras para el año fiscal 26 subrayan el cambio: la demanda de FPI para bonos gubernamentales vía ruta FAR se desplomó a solo ₹35.460mn (380m$) frente a ₹2.310bn (24.7bn$) en el año fiscal 25, cuando la inclusión en el índice impulsó una fuerte anticipación. Solo en marzo se registraron salidas de deuda de FPI por ₹176.860mn (1.9bn$) debido a que los temores por el shock petrolero reavivaron las preocupaciones sobre el desliz fiscal y estrecharon aún más el diferencial IGB-UST."

"Aunque el RBI ya ha tomado medidas para frenar la posición especulativa en FX por parte de bancos e instituciones financieras, los mercados están cada vez más cautelosos ante la posibilidad de que el banco central adopte una postura más agresiva tan pronto como la próxima semana, con el conflicto en Oriente Medio forzando una reevaluación de los riesgos de política."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)