El precio del cobre está a punto de superar los $6 por libra: ¿Hasta dónde puede llegar en 2026?

En los últimos días de enero de 2026, el precio del cobre ya está rozando los $6 por libra después de una escalada considerable que lo ha llevado de los $5.6 a los $5.9 en poco más de tres semanas. No solo ha recuperado los valores que había perdido en julio del pasado año –cuando se desplomó más de un 20% tras el anuncio de los aranceles de Trump–, sino que está sentando las bases para una escalada todavía mayor en los próximos meses.

En 2026 estamos asistiendo a varias transformaciones muy rápidas tanto en los mercados internacionales como en el panorama tecnológico, y el cobre está experimentando un impulso alcista por parte de ambos. Se trata de una materia prima que no solo es esencial para el desarrollo de múltiples industrias, sino que está enfrentándose a una demanda cada vez mayor en un contexto donde pesan cada vez más dudas sobre el dólar estadounidense.

La inestabilidad política de Trump y el lento crecimiento económico estadounidense están impulsando a los inversores hacia materias primas como refugio frente a un dólar debilitado.

La debilidad relativa que venía arrastrando el dólar desde el mandato de Joe Biden se está viendo perjudicada por los vaivenes de la administración Trump. Movimientos sorpresivos como la captura de Maduro en Venezuela, sumados a amenazas veladas de invadir Groenlandia o atacar Irán –que han dañado de forma severa sus relaciones con la UE y con varios países de Oriente Medio– le restan atractivo al USD.

Si a esto se suma un crecimiento lento de la economía estadounidense y el auge del yuan como divisa de comercio internacional –con un perfil geopolítico mucho más estable–, cada vez son más los inversores que dudan del dólar y buscan valores refugio en las materias primas. El oro y la plata están entre las más beneficiadas –esta última con alzas del 50% en el mes de enero–, y el cobre aparece cada vez más en las carteras diversificadas.

La demanda energética de la IA impulsa el precio del cobre, agravada por una oferta limitada y problemas en la producción minera.

El aumento del valor del cobre no solo responde a una estrategia de cobertura entre los grandes grupos de inversión. De hecho, está motivado en mayor medida por su demanda creciente en el sector eléctrico, que está experimentando cada vez más tensiones por el incremento del consumo energético global, el 'boom' de los centros de datos de la IA, y la erosión de los sistemas eléctricos de Rusia y Ucrania.

De estos factores, el 'boom' de la IA es el que tiene más peso. Grandes empresas tecnológicas como OpenAI, Alphabet, Oracle o Microsoft continúan una inversión cada vez más acelerada en centros de datos tanto en Norteamérica como en Europa, mientras que empresas chinas como Alibaba, ByteDance o Tencent hacen lo propio en Asia. La demanda energética de su infraestructura requiere de enormes cantidades de cobre.

Este contexto contrasta con estimaciones como las de JP Morgan, que apuntan a que en 2026 solo se incrementará en +1,6% la producción mundial de cobre. Esto implicaría un déficit de unas 330.000 toneladas en cobre refinado si comparamos esa producción con la demanda mundial esperada durante este año, así que parece inevitable que los precios del cobre continúen su escalada.

Además, la escasez de oferta no solo responde a una mayor demanda, sino a diversos problemas de producción en algunas de las principales minas de cobre en los últimos años. El colapso de una mina de Grasberg en Indonesia el pasado mes de septiembre hizo saltar todas las alarmas y puso de relieve la fragilidad de la cadena de suministro, y a eso hay que sumar otros problemas en Chile, Perú o la República Democrática del Congo.

Parece claro entonces que el actual precio de $5,9 por libra se quedará muy corto este año.

Citigroup estima que el cobre podría llegar a costar $6.80 por libra si continúa el déficit. De hecho, el precio de $5,9 era el umbral más alto que estimaba el Bank of America. Si el cobre supera la barrera psicológica de los $6 por primera vez –algo que ocurrirá seguramente en poco tiempo–, estaría entrando en terreno desconocido.

Si se consolidan los peores escenarios –una falta de suministro continua, y un incremento de la demanda cada vez mayor impulsado por la IA y por el desarrollo de otras industrias–, el cobre podría llegar incluso a superar el umbral de los $7 durante este año, sobre todo si consideramos que no solo el cobre, sino las principales materias primas en su conjunto, están experimentando una tendencia alcista cada vez más pronunciada.