La investigación de la FCA empaña el éxito del programa piloto de tokenización de bonos del Tesoro estadounidense de Mastercard

Mastercard está siendo investigada por la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) del Reino Unido por presuntas prácticas anticompetitivas relacionadas con las billeteras digitales. La noticia se dio a conocer cuando el gigante de los pagos se unió a JPMorgan, Ripple y Ondo Finance para completar lo que denominan el primer canje transfronterizo e interbancario de bonos del Tesoro estadounidense tokenizados. 

Mastercard no es la única empresa investigada por la FCA, ya que el organismo regulador también está investigando a Visa y PayPal en virtud de la Ley de Competencia de 1998. 

Mastercard y Visa están siendo investigadas en virtud del Capítulo I, que se centra en los acuerdos anticompetitivos, y del Capítulo II, que aborda el abuso de una posición dominante en el mercado. La investigación se centra en los acuerdostracrelacionados con la financiación y el uso de la billetera digital de PayPal.

El organismo regulador declaró que aún no ha llegado a ninguna conclusión ni ha determinado si las empresas han infringido alguna ley de competencia. La investigación se hizo pública después de que PayPal revelara en un documento presentado ante la SEC que había recibido notificaciones en marzo sobre las investigaciones de la FCA en relación con sus acuerdostraccon Mastercard y Visa.

Un portavoz de Mastercard declaró que están cooperando con el regulador para garantizar el cumplimiento de la legislación sobre competencia. Visa y PayPal también manifestaron su cooperación.

El uso de monederos digitales está aumentando en el Reino Unido

La investigación surge a raíz de un informe conjunto de la FCA y el Regulador de Sistemas de Pago publicado el año pasado, que señalaba problemas de competencia en el mercado de las billeteras digitales. Las transacciones con tarjeta procesadas a través de billeteras digitales han ido en aumento, con datos de 2023 que muestran un incremento del 8 % al 29 %. PayPal permite a los usuarios almacenar hasta 24 tarjetas en su billetera sin costo adicional, lo que la hace atractiva para un mayor número de transacciones. 

Los reguladores habían declarado previamente que habían escuchado peticiones para que hubiera unatroncompetencia entre los proveedores de monederos digitales, con el fin de permitir la entrada de nuevos participantes e impulsar la innovación.

En enero de 2025, la Autoridad de Competencia y Mercados (CMA) inició una investigación independiente sobre los ecosistemas móviles de Apple y Google, incluyendo sus monederos digitales. Según se informó, en febrero de 2026, ambos gigantes tecnológicos se comprometieron ante la CMA a mejorar la equidad en los procesos de las tiendas de aplicaciones y a optimizar la interoperabilidad.

Al otro lado del Atlántico, Mastercard ayuda a tokenizar los bonos del Tesoro

Horas antes del anuncio de la FCA, Mastercard formó parte de un consorcio que completó una transacción piloto que representa un impulso diferente a la infraestructura financiera. Ondo Finance, Kinexys de JPMorgan, Mastercard y Ripple (XRP) ejecutaron lo que afirman ser el primer canje transfronterizo casi en tiempo real de un fondo tokenizado del Tesoro estadounidense.

Según se informa, la operación comenzó con el canje por parte Ripple de una parte de sus tenencias en el fondo de bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo de Ondo (OUSG), que opera en el XRP Ledger. La red multi-token de Mastercard activó el pago en dólares correspondiente. 

Posteriormente, la infraestructura blockchain Kinexys de JPMorgan transfirió los fondos a través de su red bancariadent , depositando los ingresos en dólares estadounidenses en la cuenta bancaria de Rippleen Singapur.

La liquidación en moneda fiduciaria seguía realizándose a través de los sistemas bancarios tradicionales, lo que significa que la transacción no estaba totalmente descentralizada.

“Este hito representa la primera vez que los bonos del Tesoro estadounidense tokenizados se han liquidado a través de fronteras y bancos prácticamente en tiempo real y fuera de los canales bancarios tradicionales”, dijo Ian De Bode, presidentedent Ondo Finance.

La tokenización aún es pequeña, pero está ganando impulso

El interés institucional va en aumento, y el valor total de los activos reales tokenizados (excluyendo las stablecoins) asciende a aproximadamente 31.000 millones de dólares a nivel mundial. La Depository Trust and Clearing Corporation anunció a principios de esta semana que lanzará un servicio de tokenización en octubre, con autorización para tokenizar letras y bonos del Tesoro. Nasdaq ha manifestado su intención de implementar la tokenización de acciones y ETF.

La claridad regulatoria en este ámbito sigue siendo el principal obstáculo. La Ley CLARITY, un proyecto de ley sobre la estructura del mercado que defiqué agencias federales estadounidenses supervisan las diferentes partes del mercado de criptomonedas, fue aprobada por la Cámara de Representantes, pero aún espera la aprobación del Senado, por lo que su futuro se presenta incierto.

La postura de Mastercard refleja una tensión que atraviesa el sector financiero global. En el Reino Unido, los reguladores están examinando detenidamente los acuerdos de pago actuales de la compañía ante la posibilidad de que perjudiquen la competencia. En Estados Unidos, está sentando las bases para una nueva clase de infraestructura financiera con la que los reguladores británicos han tardado más en involucrarse.

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