USD/JPY se fortalece a medida que los rendimientos en EE.UU. aumentan y el Dólar gana impulso
- El Yen japonés cotiza a la baja en medio de mayores rendimientos estadounidenses y un Dólar más fuerte en general.
- Los datos más suaves del PMI estadounidense no logran desviar el rebote del Dólar.
- Las apuestas de recorte de la Fed, las perspectivas de endurecimiento del BoJ y los riesgos geopolíticos siguen en el foco.
El Yen japonés (JPY) se debilita frente al Dólar estadounidense (USD) el martes, con el USD/JPY revirtiendo las pérdidas del día anterior a medida que el Dólar se fortalece en todos los ámbitos, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. suben. Al momento de escribir, el par cotiza alrededor de 156.70, un aumento de casi 0.23% en el día.
Los datos más suaves del Índice de Gerentes de Compras (PMI) de EE.UU. publicados anteriormente en la sesión hicieron poco para afectar el impulso del Dólar. El Índice del Dólar estadounidense (DXY), que rastrea el valor del Dólar frente a una cesta de divisas, se mantiene alrededor de 98.53 después de alcanzar un mínimo diario de 98.16.
Según la última encuesta de S&P Global, el PMI de Servicios de EE.UU. cayó a 52.5 en diciembre desde 54.1 en noviembre y fue revisado a la baja desde la estimación preliminar de 52.9. El PMI Compuesto también disminuyó, cayendo a 52.7 desde 54.2, reflejando una expansión más lenta en los sectores manufacturero y de servicios.
A pesar de la recuperación a corto plazo del Dólar, la perspectiva más amplia del Dólar estadounidense sigue siendo frágil, con los mercados descontando dos recortes de tasas de la Reserva Federal (Fed) a lo largo del año. Sin embargo, los responsables de políticas siguen divididos sobre el ritmo y el momento de un mayor alivio tras el recorte acumulativo de 75 puntos básicos del año pasado.
Dicho esto, se espera que la Fed mantenga las tasas de interés sin cambios en la reunión del 27-28 de enero, con el CME FedWatch mostrando aproximadamente un 85% de probabilidad de mantener.
Los operadores también están monitoreando de cerca los desarrollos entre Estados Unidos y Venezuela tras los ataques militares del fin de semana pasado y la destitución del presidente venezolano Nicolás Maduro.
La escalada ha mantenido el riesgo geopolítico en el foco, con cualquier señal adicional de acción militar probablemente alimentando la demanda de refugio seguro para el Dólar estadounidense y apoyando el USD/JPY.
A diferencia de la Fed, se espera que el Banco de Japón (BoJ) eleve las tasas de interés en los próximos meses a medida que continúa avanzando por un camino gradual hacia la normalización de la política. El gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, reiteró la inclinación agresiva del banco central el lunes, diciendo que los responsables de políticas "seguirán aumentando las tasas en línea con las mejoras en la economía y la inflación."
Además, la persistente debilidad del Yen refuerza el caso para un mayor endurecimiento del BoJ, al tiempo que revive las preocupaciones sobre una posible intervención. Los funcionarios japoneses han emitido repetidas advertencias verbales en las últimas semanas, subrayando su inquietud por los movimientos bruscos en la moneda.
De cara al futuro, la agenda de datos de Japón sigue siendo ligera, con el PMI de Servicios de Jibun Bank programado para el miércoles y las cifras de Ganancias en Efectivo Laboral el jueves. En Estados Unidos, los operadores se preparan para una pesada carga de datos del mercado laboral, con el enfoque en el informe de Nóminas no Agrícolas del viernes, que podría dar forma a las expectativas a corto plazo para el camino de la política monetaria de la Fed.
Fed - Preguntas Frecuentes
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
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