Ein Jahr, das alle verärgert hat - UBS

2025 wird die beste aller Zeiten und die schlimmste aller Zeiten sein; eine Zeit des Glaubens und eine Zeit des Unglaubens. In einer zunehmend polarisierten Welt werden sich die Menschen auf die eine oder andere Seite schlagen, ohne zu erkennen, dass beide Seiten ihre Berechtigung haben. Es ist die Aufgabe des Ökonomen, die wirtschaftlichen Folgen der Politik unvoreingenommen, klar und direkt zu bewerten. Wahrscheinlich werde ich dieses Jahr alle verärgern", sagt Paul Donovan, Ökonom bei UBS.

Politische Unsicherheit als Risiko

„Das Jahr 2025 beginnt mit den Verbrauchern in den entwickelten Volkswirtschaften in einer soliden Position - die Bilanzen sind in Ordnung und die Realeinkommen steigen. Die Verbraucher in den entwickelten Volkswirtschaften dominieren die Weltwirtschaft, was auf ein moderates Wachstum hindeutet. Das Risiko liegt in der politischen Unsicherheit.

„Ein Beispiel dafür ist das erklärte Ziel des designierten US-Präsidenten Trump, die US-Verbraucher durch Zölle aggressiv zu belasten. Die Märkte preisen die Auswirkungen der Umsetzung politischer Versprechen auf Inflation und Wachstum nicht ein und gehen von einer Verwässerung aus. Die Änderung der Einwanderungspolitik durch Trumps Berater Musk kann als Parallele angeführt werden - die wirtschaftliche Realität dämpft die politische Rhetorik.“

„Die Annahme der Investoren, dass die wirtschaftliche Realität die politischen Extreme einschränken wird, zeigt sich auch in anderen Ländern wie China und Deutschland. Da die Polarisierung den Mittelweg einschränkt, ist es unvermeidlich, dass sich die Märkte für eine Seite und nicht für einen Kompromiss entscheiden. Wenn sich die Märkte jedoch für die falsche Seite entscheiden, werden die wirtschaftlichen Folgen dramatischer sein.