Britisches Pfund rutscht ab, da hawkischer Fed-Ausblick den US-Dollar stützt

• GBP/USD wertet ab, da die Fed weitere Zinserhöhungen zur Bekämpfung der anhaltenden Inflation signalisiert.
• Die Märkte preisen derzeit eine Wahrscheinlichkeit von 56,5% für eine weitere Zinserhöhung auf der bevorstehenden Sitzung im Oktober ein.
• Scotiabank weist darauf hin, dass das konstruktive politische Umfeld in Großbritannien und die fiskalische Verantwortung das Pfund weiterhin stützen.

GBP/USD gibt nach, nachdem es am vorherigen Handelstag moderate Gewinne verzeichnet hatte, und pendelt während der asiatischen Handelsstunden am Montag um 1,3390. Das Paar verliert an Boden, da der US-Dollar (USD) angesichts der hawkischen Stimmung rund um den geldpolitischen Ausblick der Federal Reserve (Fed) Boden hält. In der vergangenen Woche hat die US-Notenbank eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte vorgenommen, ihre erste Anhebung seit drei Jahren, da die Verantwortlichen die Inflation eindämmen wollten und für die kommenden Monate weitere Zinsschritte signalisierten.

Fed-Chef Kevin Warsh sagte, dass "die schlichte Tatsache ist, dass die Inflation zu hoch ist und es schon zu lange ist." "Die Inflationsdaten dieses Sommers sagen mir nicht, dass sich die zugrunde liegenden Trends wesentlich verbessert haben," fügte er hinzu. Die Märkte preisen laut dem CME FedWatch Tool nun eine Wahrscheinlichkeit von fast 56,5% für eine weitere US-Zinserhöhung ein, wenn die Fed sich das nächste Mal im Oktober trifft, gegenüber fast 42,5% vor einer Woche.

Das politische Umfeld in Großbritannien bleibt unterstützend, da die Märkte der fiskalischen Linie vertrauen

Strategen bei Scotiabank weisen darauf hin, dass das politische Umfeld in Großbritannien für das Pfund weiterhin Rückenwind bietet, wobei "die Erzählung konstruktiv bleibt, da Marktteilnehmer und Medien anhaltendes Vertrauen in die Bemühungen der Regierung signalisieren, ihr Bekenntnis zur fiskalischen Verantwortung aufrechtzuerhalten." Dieses anhaltende Vertrauen in die fiskalische Linie der Behörden wird als wichtiger Stützfaktor für die Stimmung gesehen, auch wenn die Märkte die Auswirkungen der jüngsten BoE-Entscheidungen und der eingehenden Daten abwägen.

BoE warnt vor stärkeren Inflationsrisiken, bleibt aber auf einem schrittweisen Straffungspfad

Der FXS Speechtracker-Score von 7,2 gegenüber einem historischen Wert von 6,6 deutet auf einen stärker als üblichen hawkischen Ton hin, der durch die ausdrückliche Warnung der BoE angetrieben wird, dass die Inflationsrisiken nun nach oben gerichtet sind und der CPI Anfang 2027 voraussichtlich über 4% liegen wird, gegenüber einem zuvor erwarteten Höchststand von 3,2%. Diese hawkische Tendenz wird durch die abweichende Stimme von 3 Mitgliedern für eine sofortige Anhebung auf 4% und die Vorgabe untermauert, dass die Politik weiter gestrafft werden könnte, falls der Konflikt im Nahen Osten anhält und Zweitrundeneffekte zunehmen, auch wenn die Mehrheit sich dafür entschied, den Leitzins bei 3,75% zu belassen und bislang weiterhin nur wenig Anzeichen für wesentliche Zweitrunden-Inflationseffekte sieht.

Unterm Strich ist die Botschaft eher eine bedingte Straffungsneigung als ein unmittelbar bevorstehender Zinserhöhungszyklus, wobei ein stärkeres BIP-Wachstum im dritten Quartal von 0,4% und ein moderat langsamerer, aber weiterhin beträchtlicher QT-Abbau von 46 Milliarden Pfund pro Jahr einen stetigen, nicht aggressiven Rückzug der geldpolitischen Lockerung prägen. Die Entscheidung, die APF-Gilt-Auktionen bis April 2027 auszusetzen und einen großen Bestand an langlaufenden Gilts bis zur Fälligkeit zu halten, signalisiert den Wunsch, die Bilanzrisiken sorgfältig zu steuern, was die hawkische Inflationsrhetorik dämpft und eher auf einen maßvollen Pfad für das Pfund als auf eine starke Neubewertung der britischen Zinserwartungen hindeutet.