Neuseeländischer Dollar verliert an Boden, da sich die Inflation im dritten Quartal abschwächt

• NZD/USD hat Mühe, seine jüngsten Gewinne auszuweiten, da schwächere neuseeländische Inflationsdaten den Kiwi belasten.
• Sinkende Renditen von US-Staatsanleihen und ein schwächerer US-Dollar helfen, die Verluste des Paares zu begrenzen.
• Händler warten auf die Entscheidungen der Fed und der RBNZ in der kommenden Woche auf neue geldpolitische Signale.

NZD/USD pausiert am Donnerstag eine fünftägige Gewinnserie nach schwächer als erwartet ausgefallenen heimischen Inflationsdaten. Allerdings kommt es zu keinem Folgeverkauf, da der US-Dollar (USD) angesichts sinkender Renditen von US-Staatsanleihen auf dem Rückfuß bleibt. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung notiert NZD/USD bei rund 0,5686 und gibt damit von einem während der asiatischen Handelsstunden erreichten Einmonatshoch bei 0,5711 nach.

Die Renditen von US-Staatsanleihen geben entlang der gesamten Kurve nach und setzen ihren Rückgang von Mehrjahreshöchstständen fort, da Sorgen über KI-bezogene Investitionen die Nachfrage nach Staatsanleihen anheizen. Die richtungsweisende Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen fällt nach einem früher in diesem Monat erreichten Stand von 5,36% unter 5,00% und liegt im Tagesverlauf um rund 15 Basispunkte (bps) niedriger. Unterdessen notiert der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des Greenback gegenüber einem Korb aus sechs wichtigen Währungen abbildet, bei rund 101,60, nachdem er ein Drei-Wochen-Tief von 101,45 erreicht hatte.

Der Ausverkauf an den Aktienmärkten im Zusammenhang mit KI könnte den Zinsausblick der Federal Reserve (Fed) erschweren, obwohl die Inflationsrisiken weiterhin nach oben gerichtet sind, insbesondere aufgrund höherer Energiepreise angesichts der Spannungen im Nahen Osten.

Händler blicken nun auf die Fed-Sitzung in der kommenden Woche, bei der allgemein erwartet wird, dass die US-Notenbank die Zinsen unverändert lässt. Die Erwartungen an eine weitere Zinserhöhung im Dezember haben sich jedoch abgeschwächt, wobei das CME FedWatch Tool die Wahrscheinlichkeit bei 67,6% sieht, nach rund 89% früher am Tag.

In Neuseeland hat sich die Inflation im dritten Quartal stärker als erwartet abgekühlt. Der Verbraucherpreisindex (VPI) stieg um 0,7% QoQ und lag damit unter den Prognosen von 0,8% sowie dem vorherigen Wert von 1,5%. Auf Jahresbasis verlangsamte sich die Inflation von 4,1% auf 3,7% und verfehlte damit ebenfalls die Markterwartungen von 3,8%.

Strategen bei Brown Brothers Harriman stellen fest, dass trotz der schwächeren Gesamtzahl "die zugrunde liegende Inflation auf anhaltenden Preisdruck hindeutet." Sie heben hervor, dass "das RBNZ-Sektorfaktormodell im zweiten Quartal in Folge bei 2,8% y/y lag, nahe dem oberen Ende der Zielspanne von 1-3%," während "der VPI ohne Benzin im vierten Quartal in Folge bei 3,2% y/y blieb."

Vor diesem Hintergrund argumentiert BBH, dass "die über dem Ziel liegende Inflation und weiterhin hohe Ölpreise für zusätzliche Zinserhöhungen der RBNZ sprechen." Sie weisen darauf hin, dass "die Swaps-Kurve eine Wahrscheinlichkeit von 85% für eine Zinserhöhung der RBNZ um 25 Basispunkte auf 3,00% am 28. Oktober einpreist sowie mehr als 100 Basispunkte an Straffung in den nächsten zwölf Monaten auf 3,75% - nahe dem oberen Ende der von der RBNZ geschätzten neutralen Spanne von 2,20%-4,10%." Dennoch warnen sie, dass "das Aufwärtspotenzial von NZD/USD begrenzt ist, weil die Straffung der Fed den Spielraum für eine geldpolitische Konvergenz einschränkt."