Kanadischer Dollar unter Druck, da sich die Renditedifferenz zwischen den USA und Kanada ausweitet

• USD/CAD steigt auf ein neues Zweimonatshoch, da sich die Renditedifferenz zwischen den USA und Kanada ausweitet.
• Der Kanadische Dollar bleibt trotz einer Erholung der Ölpreise unter Druck, da Händler die auseinanderlaufenden Aussichten für Fed und BoC abwägen.
• Die Märkte richten ihren Blick in dieser Woche auf das kanadische BIP und wichtige US-Daten für neue Impulse für USD/CAD.

USD/CAD setzt seine Rally am Montag fort, da die auseinanderlaufenden geldpolitischen Aussichten zwischen der Federal Reserve (Fed) und der Bank of Canada (BoC) den US-Dollar (USD) favorisieren und die Unterstützung für den rohstoffgebundenen Kanadischen Dollar (CAD) durch höhere Ölpreise überwiegen. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels notiert das Paar bei rund 1,4165 und damit auf dem höchsten Stand seit dem 13. Juli.

Die Ölpreise erholen sich, da Händler auf den Rückschlag bei den Gesprächen zwischen den USA und dem Iran reagieren. US-Präsident Donald Trump lehnte Irans jüngsten Vorschlag zur Wiedereröffnung der Straße von Hormus ab, sagte Axios jedoch, er erwarte, dass die US-Unterhändler in dieser Woche weitere Gespräche führen werden.

Der Kanadische Dollar hat in diesem Monat bislang mehr als 2% verloren, da sich die Renditedifferenz zwischen den USA und Kanada ausweitet. Die Rendite der 2-jährigen US-Staatsanleihen liegt nahe 4,90%, verglichen mit rund 3,37% bei ihrem kanadischen Pendant. Auch die Differenz zwischen den 10-jährigen Renditen ist groß, mit US-Staatsanleihen nahe 5,21% und kanadischen Staatsanleihen bei rund 3,96%.

Die Fed erhöhte auf ihrer Sitzung vom 15. bis 16. September die Zinssätze um 25 Basispunkte (bps) und hob den Leitzins auf 3,75%-4,00% an. Zudem signalisierte sie, dass weitere Straffungen nötig sein könnten, da die Entscheidungsträger daran arbeiten, die Inflation wieder in Richtung des 2%-Ziels zu bringen. Hawkische Kommentare von Fed-Vertretern in der vergangenen Woche stärkten die Erwartungen an weitere Zinserhöhungen, wobei die Märkte laut CME FedWatch inzwischen eine Wahrscheinlichkeit von 70% für eine Zinserhöhung im Oktober einpreisen.

Strategen bei Brown Brothers Harriman argumentieren, dass der USD "weiterhin von sich ausweitenden US-G6-Zinsdifferenzen und steigenden längerfristigen US-Realrenditen profitieren kann", was die jüngste Widerstandsfähigkeit der Währung stützt. Sie warnen jedoch, dass "Straffungen durch andere große Zentralbanken die geldpolitische Divergenz mit der Fed begrenzen und darauf hindeuten, dass der DXY Schwierigkeiten haben könnte, einen Ausbruch über sein Hoch vom 24. Juni bei 101,80 nachhaltig zu halten." Dennoch ist Brown Brothers Harriman der Ansicht, dass "die überdurchschnittliche US-Wirtschaftsleistung und die starke ausländische Nachfrage nach US-Wertpapieren diese Aufwärtsbegrenzung für den USD außer Kraft setzen können", sodass der Dollar trotz technischer Gegenwinde für den Index fundamental unterstützt bleibt.

Die BoC hielt im Gegensatz dazu ihren Leitzins bei 2,25% und verwies darauf, dass die höheren Energiepreise nur begrenzt auf die Gesamtinflation durchschlagen. Die Zentralbank erklärte jedoch, dass sie bereit sei, die Geldpolitik bei Bedarf anzupassen, und räumte ein, dass die Aufwärtsrisiken für die Inflation zugenommen hätten, während neue Zölle den Wachstumsausblick unsicherer machten.

Händler richten ihren Blick nun auf die Daten zum kanadischen Bruttoinlandsprodukt (BIP) für Juli am Dienstag. In den Vereinigten Staaten stehen am Mittwoch der Inflationsbericht zu den persönlichen Konsumausgaben (PCE), am Donnerstag der ISM-Einkaufsmanagerindex (EMI) für das verarbeitende Gewerbe und am Freitag der Bericht zu den Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft (NFP) an.