Euro tut sich schwer, Gewinne auszubauen, da Händler die Aussichten der Fed und EZB neu bewerten

• EUR/USD hält moderate Gewinne, zeigt aber in dünnem Feiertagshandel keine Fortsetzung.
• Schwächere US-Arbeitsmarktdaten verschieben Fed-Zinserhöhungserwartungen nach hinten.
• Schwächere Inflation in der Eurozone trübt die Aussichten auf eine weitere EZB-Zinserhöhung.

EUR/USD hält am Freitag moderate Gewinne, hat jedoch Schwierigkeiten, seinen Anstieg auszubauen, da sich der US-Dollar (USD) nach dem am Donnerstag schwächer als erwartet ausgefallenen US-Arbeitsmarktbericht stabilisiert. Die Marktaktivität bleibt gedämpft, da die US-Finanzmärkte wegen des Unabhängigkeitstags geschlossen sind.

Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels notiert das Paar um 1,1438 nach einem Intraday-Hoch von 1,1462, bleibt aber auf Kurs, eine zweiwöchige Verlustserie zu beenden. Der US-Dollar-Index (DXY), der den Greenback gegenüber einem Korb von sechs wichtigen Währungen abbildet, notiert bei rund 100,76 nach einem Zweiwochentief von 100,56.

Händler überdenken die geldpolitischen Aussichten sowohl für die Federal Reserve (Fed) als auch die Europäische Zentralbank (EZB). Schwache US-Arbeitsmarktdaten verschoben die Erwartungen für eine kurzfristige Zinserhöhung der Fed nach hinten, während die schwächer als erwarteten Inflationsdaten der Eurozone Anfang der Woche Zweifel aufkommen ließen, ob die EZB in diesem Jahr eine weitere Zinserhöhung vornehmen wird.

Das Risiko einer geldpolitischen Straffung bleibt jedoch für beide Zentralbanken bestehen, da die Inflation weiterhin über ihren jeweiligen Zielwerten von 2 % liegt. Die Märkte erwarten weiterhin, dass die Fed die Zinsen später in diesem Jahr anheben wird, während die EZB eine weitere Zinserhöhung vornehmen könnte, falls sich die zweitordentlichen inflationsbedingten Effekte des jüngsten Energieschocks bemerkbar machen.

Fed-Chef Kevin Warsh und EZB-Präsidentin Christine Lagarde schlugen auf dem EZB-Forum in Sintra Anfang der Woche einen vorsichtigen Ton an. Warsh sagte: „Wir sind im Geschäft der Preisstabilität“, und räumte ein, dass „die Inflationsrisiken zurückgegangen sind“. Lagarde erklärte, die Risiken seien „breiter ausgewogen als vor einigen Wochen“ und die Eurozone befinde sich „nicht in einer Stagflation“. Sie fügte hinzu, dass die EZB „notwendige Schritte unternehmen wird, um die Inflation einzudämmen“.

ING-Stratege Francesco Pesole sagte: „Das Risiko besteht darin, dass die Märkte alle EZB-Straffungen vorwegnehmen, bevor sie dasselbe für die Fed tun. Während die Auswirkungen über den kurzfristigen Zeitraum hinaus für EUR/USD netto positiv sein können (das oft asymmetrisch stärker auf die Fed reagiert), spricht diese Dynamik gegen eine schnelle Rückkehr auf 1,16-1,17 von hier aus.“

„Wir erwarten, dass die Rallyes jenseits von 1,150-1,153 unter den aktuellen Bedingungen müde werden und prognostizieren eine Rückkehr über 1,16 erst spät im Sommer.“