EUR/GBP handelt niedriger, da die deutschen Konsumdaten enttäuschen, Zinssenkungen der BoE im Blick

• EUR/GBP gibt einen Teil seiner jüngsten Gewinne nach enttäuschenden deutschen Daten zurück.
• Der Einkaufsmanager-Index (PMI) für das verarbeitende Gewerbe der Eurozone bewegt sich wieder über 50 und signalisiert eine Verbesserung der Aktivität.
• Das Pfund Sterling steht unter Druck aufgrund der Erwartungen an Zinssenkungen der Bank of England.

EUR/GBP handelt am Montag zum Zeitpunkt des Schreibens bei etwa 0,8750, ein Rückgang um 0,23% im Tagesverlauf, nach zwei aufeinanderfolgenden Tagen mit Gewinnen. Das Währungspaar sieht sich Gewinnmitnahmen gegenüber, da der Euro (EUR) durch schwächere als erwartete Konsumdaten in Deutschland belastet wird.

Die deutschen Einzelhandelsumsätze fielen im Januar um 0,9% im Monatsvergleich, was deutlich unter den Markterwartungen eines moderaten Rückgangs von 0,2% liegt, nach einer nach oben revidierten Steigerung von 1,2% im Vormonat. Im Jahresvergleich verlangsamte sich das Umsatzwachstum von 2,5% im Dezember auf 1,2%. Diese Verlangsamung wirft Bedenken hinsichtlich der Stärke der inländischen Nachfrage in der größten Volkswirtschaft der Eurozone auf.

Gleichzeitig liefern Unternehmensumfragen ein ermutigenderes Signal. Der Einkaufsmanager-Index (PMI) für das verarbeitende Gewerbe von Hamburg Commercial Bank (HCOB) stieg im Februar von 49,1 im Januar auf 50,9. Der PMI für das verarbeitende Gewerbe der Eurozone wurde mit 50,8 bestätigt, ein Anstieg von 49,5 im Vormonat. Beide Indikatoren erreichten ihre höchsten Werte seit 44 Monaten und bewegten sich wieder über die 50-Marke, die Expansion von Kontraktion trennt, was auf eine allmähliche Verbesserung des Fertigungsimpulses hindeutet.

Auf der britischen Seite lag der S&P Global Manufacturing PMI im Februar bei 51,7, leicht unter der vorläufigen Schätzung von 52 und den Markterwartungen, und wenig verändert im Vergleich zum 17-Monats-Hoch von 51,8 im Januar. Obwohl die Aktivität im Expansionsbereich bleibt, scheint das Tempo weniger robust als ursprünglich erwartet.

Der Euro könnte dennoch Unterstützung in der vorsichtigen Haltung der Europäischen Zentralbank (EZB) finden. EZB-Präsidentin Christine Lagarde erklärte kürzlich, dass die Inflation in der Eurozone voraussichtlich im mittelfristigen Zeitraum um das 2%-Ziel stabilisieren wird, und hob die Wirksamkeit des Disinflationsprozesses hervor. Sie fügte hinzu, dass steigende Löhne in einem widerstandsfähigen Arbeitsmarkt sowie erhöhte Investitionen in Verteidigung, Infrastruktur und digitale Technologien die wirtschaftliche Aktivität unterstützen sollten.

Im Gegensatz dazu bleibt das Pfund Sterling (GBP) empfindlich gegenüber den Erwartungen an eine geldpolitische Lockerung. Der Gouverneur der Bank of England (BoE), Andrew Bailey, sagte im Parlamentarischen Finanzausschuss, dass Spielraum für Zinssenkungen besteht, wenn die Inflation zum 2%-Ziel zurückkehrt. Gleichzeitig warnte der Chefökonom der BoE, Huw Pill, vor Aufwärtsrisiken für die Inflation im Vereinigten Königreich (UK) und argumentierte, dass der Disinflationstrend langsamer als erwartet verlaufen sei, was die Debatte über das Tempo zukünftiger Lockerungen offen hält.

Der politische Hintergrund im Vereinigten Königreich fügt eine weitere Schicht der Unsicherheit hinzu. Die Niederlage der Labour-Partei bei der Nachwahl in Gorton und Denton hat Fragen zur Führung von Premierminister Keir Starmer vor den Kommunalwahlen im Mai neu entfacht, was die Nachfrage nach dem Pfund Sterling einschränkt.