美财报季来袭！标普500指数将承压？【每周更新】

上周（7/3-7/7），全球市场普跌。标普500指数跌1.2%，道琼斯指数跌2.0%，纳斯达克100指数跌0.9%；欧洲STOXX 600指数跌3.1%。

【图源：MacroMicro 日期2023/7/3-2023/7/7】

【图源：MacroMicro 日期2023/1/1-2023/7/7】

7月7日，美国劳工统计局公布数据显示，6月美国新增非农就业20.9万人，低于预期的22.5万人。失业率回落0.1个百分点至3.6，与预期持平。

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薪资增长依然强劲，6月平均每小时工资同比为4.4%，高于预期的4.2%；环比增速为0.4%，高于预期0.3%。

数据公布后，市场预期美联储7月加息25个基点的概率上升，9月继续加息25基点的概率小幅下降。

【图源：CME  7月加息25个基点概率达92.4%】

为什么低于预期的非农数据公布后，7月加息概率反而上升？

因为失业率维持低位以及薪资增速环比回升，显示就业市场韧性犹存。美联储现在最关注薪资的增长情况，如果薪资增速过高，说明劳动力市场非常紧张，通胀也无法形成趋势性下降。

一旦薪资增速超过通胀增速，将形成工资-通胀螺旋，美联储此后需要付出更大努力和代价，才能将通胀最终降下来。现在这两个数据已经非常接近了∶最新公布的美国5月核心PCE物价指数同比4.6%，而现在工资增速已经高达4.4%。

Mitrade分析师：

虽然新增就业人数放缓，但低失业率和强薪资支持了7月加息的合理性。目前市场对鲍威尔所说的年内可能还有2次加息的判断存有分歧，投资者需关注本周三公布的美国6月CPI数据，如超预期，不仅7月加息板上钉钉，还会进一步增大年内加息两次的概率。

7月6日，ISM公布的数据显示，美国6月ISM非制造业PMI为53.9，高于预期的51.3。但美国6月ISM制造业指数46，不及预期的47.1，连续八个月陷入萎缩，创下2020年5月以来新低。

服务业走强但制造业偏弱，使得美国经济未来的着陆预期也是不明。

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未来服务业是否会向制造业收敛、家庭收入是否还能继续支撑消费，将决定美国经济衰退速度。

美国银行表示，截至5月底，由于疫情时期的财政刺激和支出扭曲，美国消费者的过剩储蓄约为6750亿美元，这些储蓄正以每月700亿美元的速度减少。因此，按照目前的速度，多余的储蓄将在9-10个月内耗尽。

此外，另一个对美国经济的担忧来自于货币收紧的滞后效应。根据美联储发布的新金融状况指数显示，市场低估了金融状况的恶化程度以及美联储加息对经济的冲击。金融状况的收紧预计会给明年美国GDP造成约0.75%的拖累。

Mitrade分析师：

美国经济上半年超预期的表现，强化了美联储在暂停一次加息后重回收紧轨道的可能，叠加信贷紧缩的滞后效应，美国的衰退警报还没有解除。

7月14日，摩根大通、花旗集团和富国银行将正式发布财报，打响Q2财报季的第一枪。

根据最新的Markets Live Pulse调查显示，约53%的受访者预计大银行的业绩将令人失望。上市公司盈利预警以及对利率上升的担忧，可能会令标普500指数面临更多痛苦。

与第一季度出人意料的强劲收益相比，这一次的前景看起来更为黯淡。摩根大通策略师Mislav Matejka表示，随着通胀降温和经济增长放缓，企业失去了继续提高价格的能力，利润率将面临压力。

本次财报季科技股将尤其受到关注，因为随着纳斯达克100指数上半年飙升39%，科技股的估值已经大幅上升。

超过70%的调查参与者表示，AI对科技股业绩的影响被夸大了。如果英伟达和微软等在AI领域处于领先地位的公司的收益令投资者失望，它们就更容易受到股价下跌的影响。

Mitrade分析师：

随着财报季的到来，我们预估指数开启震荡整理，市场将根据公司业绩决定下一步方向。如财报超预期，股市有望进一步上涨，相反，如业绩或指引不及预期，指数将展开回调。