TradingKey - 2025年1月20日，美国当选总统唐纳德.特朗普在美国华盛顿特区举办的就职典礼上正式宣誓就任美国第47任总统，各界关注其竞选期间作出的新政承诺如何兑现。
在就职演讲中，特朗普强调了「美国优先」的理念，并提出了多个宏观政策措施，包括驱逐非法移民、对抗高通胀、以及设立专门机构来推进对外关税的征收。
整体来看，特朗普新政最先聚焦了移民、能源、军事和联邦劳动力等问题，但未阐明新关税政策的具体情况。
特朗普表示，「美国的黄金时代从现在开始」，他执政的每一天都会把美国放在第一位。
演讲期间，美股期货普遍上涨，美元指数下跌，推动其他主要货币走强。
【美元指数DXY走势图，来源：Investing.com】
Tradingkey分析师Jason Tang认为，驱逐非法移民可能会加剧劳动力市场的紧张，从而导致失业率下降。然而，由于非法移民在美国总劳动人口中的比例约为5%，这一政策对失业率的影响可能有限。
关于通胀，学术界的研究表明，驱逐非法移民并非高通胀的主要原因，但Jason认为如果大规模驱逐移民，可能会推高工资水平，从而加剧通胀的压力。
Jason称，特朗普认为推高美国通胀的根本原因并非是驱逐非法移民，而是原油价格。为应对通胀以及防范通胀再度抬头的风险，他提出增加石油和天然气开采，并再次提及他的口号“我们会钻探，宝贝，钻探”。
在对外贸易方面，特朗普提出将设立专门机构来推进进口商品的新关税。
展望未来，非法移民驱逐和高关税可能成为通胀的负面因素。然而，能源行业的改革措施可能对压制通胀产生积极作用。我们认为，正如特朗普1.0时代的情况一样，在特朗普2.0时代，即使存在再通胀风险，其影响可能仍处于可控范围内。
展望未来市场变化，特朗普的政策已然催生了“特朗普交易”，我们认为短期（0-3个月）内，该交易策略仍将延续，从而继续推高美国股市、美债收益率和美元指数。中期（3-12个月）来看，“特朗普交易”的影响可能逐渐消退，预计美联储的降息行动将重新主导市场走势。
因此，股市可能仍会持续上涨，但美债收益率和美元指数有可能回落。长期（1年以上）来看，美股的回报率将高度依赖于特朗普政策的实施情况以及宏观经济的整体表现。
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