标普500指数：中美贸易传“捷报”！关键方向选择或已明确

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中美贸易谈判达成重要共识，标普500指数迎来关键抉择

标普500指数自4月7日低位以来累计反弹超18%，但其后连续五个交易日收于关键阻力5670点下方，凸显市场多头在连续上攻后进入观望期。与此同时，上周五（5月9日）为重要的时间窗口，一系列因素表明标普500指数短期方向选择临近。

值得留意的是，中美两国代表于上周六开始进行会谈，且连续两天举行会议。根据中美双方最新的公告显示，此次中美贸易谈判取得了“实质性进展”，达成重要共识，并建立经贸蹉商机制。周一（5月12日）晚些时候双方将公布联合声明，提供更多细节。

毫无疑问，全球两大经济体的贸易谈判进展将对市场构成重大影响，而此次双方会谈将中美从此前对抗拉回到经贸对话常态化，料将为市场近期的风险情绪回升提供进一步动力。

不过，投资者宜在风险偏好回升背景下保留一丝谨慎，因中美巨大的贸易逆差或预示关税税率或远高于英美的10%水平，中美双方或难以回到4月初之前的低关税税率阶段。此外，特朗普曾在会谈前曾提出对中国征收80%关税“似乎是合适水平”。不过，80%关税税率或依然等同于贸易停摆，预计最终出炉的关税税率将低于80%。花旗认为，70%关税的部分协议对双方更优，但强调中美距离真正解决核心分歧仍有很长的路要走。

对于美股而言，市场普遍认为中美贸易在最终达成协议前不会导致美国股市大幅上升，但会有正面帮助。

美联储官员集体发声，高盛警告美股跌至4600

除却中美贸易进展不确定性外，阻碍美股进一步大幅上行的另一大因素或为关税对通胀影响不确定性。上周五（5月9日）美联储官员集体发声，重申面对不确定性需保持耐心的政策立场。

拥有货币政策投票权的美国美联储理事巴尔（Michael Barr）及纽约联储银行总裁威廉斯（John Williams）警告，美国关税措施可能导致通胀及失业率上升，今年经济增长或放缓。巴尔强调，关税可能引致全球供应链出现重整，高通胀或持续一段长时间。

美国克利夫兰联储银行总裁哈马克（Beth Hammack）表示，美联储必须确定相关影响后，方可作出货币政策决定，6月美联储议息会议前不大可能有确定关税对经济的影响程度。

笔者认为，市场可能仍低估美联储降息门槛可能，随着关税对通胀影响逐步显现，预计美联储降息预期将被进一步押后。而若美联储不得不采取“衰退性降息”以拯救市场，这或被视对经济衰退的进一步确认。

高盛表示，美国经济衰退风险对股市构成巨大挑战，美股目前市盈率已回升至20倍，若硬数据开始恶化，尤其是美国劳动力市场转差，则市场会更加重视衰退的可能性，警告美股面临近20%的下跌风险，标普500指数或跌至4600点。目前标普500指数已连续五个交易日收于关键水平5670点下方，投资者需警惕多头获利了结可能。

投资者本周可重点关注美国4月CPI、PPI，零售销售，5月密歇根大学消费者信心指数初值；德国4月CPI；中国4月金融数据等。另外，美联储将召开第二届Thomas Laubach研究会议，鲍威尔将就货币政策评估发表讲话。

标普500技术分析：重点关注5670点得失

标普500指数日线图：

图片来源于：tradingview

标普500指数正处于5670-5760关键阻力区域，同时5月9日亦为潜在的时间节点，若有效突破5670点，后市料将进一步反弹挑战5760点甚至5870点水平。不过，若标普500指数最终受阻于5670点，投资者需警惕获利了结行情出现，下方则可重点关注5260点、5000点支撑。