说到做到!阿里巴巴焕发增长新动能

财华社
更新于 2024-5-17 13:28
Esteban Ma

阿里巴巴(09988.HK)2024财年第4财季和2024财年业绩亮点颇多,包括管理团队所承诺的战略聚焦正显现效果,阿里巴巴(09988.HK)的核心业务收入质量明显提升,正在重回增长轨道,同时阿里进一步加大反馈股东的力度。


核心业务高质量增长


在上个财季的业绩电话会议上,管理层提到集团战略最高优先级是让电商和云计算两大核心业务重燃增长动力。而从这个财季的表现来看,确实做到了。


此前,阿里巴巴(BABA.US)的CEO吴泳铭分享了淘天集团的三个重点投入提升方向:商品供给、价格力和效率以及好服务的建设。


成绩说明一切:在截至2024年3月末止的财季,季度买家数量和购买频次强劲增长,淘天集团的GMV实现双位数的强劲增长,同时88VIP会员数量同比实现双位数增长,超过3,500万。购买频次增加将是电商发展的新动能,而淘天集团通过整个渠道和服务生态的优化,实现了高质量的增长,这是相当了不起的成绩。


淘天集团的季度收入达到932.16亿元(单位人民币,下同),其中客户管理收入同比增长5%,主要受搜索和推荐带来的强劲收入增长带动,可见用户的活跃度很高,经调整EBITA达到385.01亿元,利润率保持在41.30%的理想水平。


与此同时,国际业务也表现出色。于3月财季,阿里国际数字商业集团(AIDC)收入同比大增45%至274.48亿元,而整体订单量同比增长20%,由跨境业务增长所带来强劲表现,尤其速卖通Choice业务。于2024年4月,Choice占速卖通整体订单的约70%。


另一大核心业务,云智能集团于3月财季收入达到255.95亿元。期内阿里云继续致力于优化收入质量,专注于公共云采用量提升所带来的高质量收入,同时减少利润率较低的项目式合约。


值得留意的是,其具规模的基础设施和先进技术带来成本优势,季度内阿里云对超过100款公共云産品降价,以提升客户的性价比;即便降价了,云智能集团的季度EBITA利润率仍同比提升1.6个百分点,显示出其盈利能力强劲的增长空间。阿里云已将降价举措扩大至海外公共云産品,旨在为客户提升性价比,并提升公共云在中国的采用量,进一步提升其在全球市场的竞争力。笔者可以预见,凭借强劲的盈利能力,云智能集团在接下来的几个季度应有不俗的表现。


值得留意的是,云智能集团首次披露了AI业务表现,提到季度内AI相关收入有三位数的同比增长,主要受大模型、互联网、金融、智慧汽车等行业的强劲需求带动。随着全世界AI浪潮席卷而来,相信凭借阿里云的先发优势,可持续引领行业,充分把握巨大的行业机会。


此外,菜鸟季度收入实现30%的强劲增幅,由支持速卖通的跨境物流履约服务收入所带动;本地生活集团季度收入亦显著增长19%,由饿了么和高德所带动。


完成双重上市转换,继续加码反馈股东


阿里早前宣布的在港双重主要上市有进展,公司现估计8月底前就能成事。同业腾讯及美团都不小比例的交投来自内地资金,完成主要上市转换后,料北水流入,更有利于股价。与此同时,阿里巴巴加码派息:除宣派每股普通股0.125美元的年度定期现金股息外,集团还将处置的一些投资收益以一次性特别现金股息的方式派发给股东,股息总额约达40亿美元。


阿里巴巴的回购力度从未放松,集团于3月财季在美国和香港市场回购总额达48亿美元,于2024财年合共回购了125亿美元的股份,使流通股净减少5.1%。


回购加股息双管齐下,阿里巴巴于2024财年合共爲股东反馈了165亿美元(包括125亿美元股份回购和40亿美元现金股息)。


截至2024年3月31日止,阿里仍有319亿美元回购额度,有效期至2027年3月,相当于其美股市值的16%以上!


总结


从可持续发展的角度来看,阿里季绩以及2024财年业绩表现理想:各项核心业务在收入质量与成本优化方面均显著提升。


CEO吴泳铭预计,淘天2025财年GMV将随着消费体验的提升恢复健康增长;同时,商业化产品进度也将按计划进展,下半财年逐步推出与新的产品机制和平台算法相匹配的商业化产品。


云智能业务方面,吴泳铭指出今年以来明显感受到客户对AI需求在快速增长,因此阿里巴巴正积极投资云计算的产品矩阵尤其AI基础设施,以迎接巨大行业机会。他有信心,阿里云的商业化营收在2025财年下半年可重返双位数增长。


由此可见,阿里巴巴的前景非常乐观,该集团一直积极通过派息和回购,将增长的收益反馈给股东,而这迟早能反映在阿里巴巴的估值当中。

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