【财华洞察】港股并购案潮起，受什么因素推动的？

在当前这个经济快速变化的时代，并购活动已经成为企业扩张和资源整合的核心策略。

今年，A股市场共有132家公司公布了并购重组的公告，相较于去年同期的82家有显著增长。特别是自“并购六条”政策发布以来，近50家上市公司相继发布了并购重组的公告，显示出上市公司在并购重组方面的进程有所加快。与此同时，港股市场也不甘落后，自12月以来，涉及收购与并购的公告数量明显上升，引发了一轮收购并购的热潮。

港股并购潮再起

近期，港股上市公司并购潮再起，有多家企业发布了收并购的公告。

在并购事项中，多数并购资金在数千万至数亿不等，主要集中在数亿元的交易，其中亦不乏超10亿元以上的大额并购。

据财华社不完全统计，12月以来累计有接近20家港股上市企业披露收并购事项的公告。这些企业涉及的行业广泛，不局限于特定领域，而是跨越物流、能源、水泥、生物科技、房地产及物业管理等多个行业。而在11月份，亦有多家港股上市企业披露相关收购公告，相较于今年以来其他月份明显增加。

在12月以来披露的收购案例中，京东物流(02618.HK)和华新水泥(06655.HK)的并购交易尤为引人注目。

其中，京东物流拟以不超人民币64.84亿元收购跨越速运集团有限公司（下称“跨越速运”）36.43%的剩余股本权益。收购完成后，跨越速运这家国内零担行业头部企业将成为京东物流全资子公司，京东物流将拓展其在B端市场的布局。

国内快递物流市场竞争态势愈发激烈，京东物流成立以来展开了一系列收并购活动，在巩固其在物流行业地位的同时，还实现了业务规模和盈利能力的提升，2023年以来其盈利能力表现强劲。

华新水泥的野心已膨胀至非洲了，其近日宣布拟以8.38亿美元收购尼日利亚千万吨产能，以打造西非桥头堡，进一步彰显其国际化雄心。

另一大建材头部企业金隅集团(02009.HK)发布收购公告称，控股子公司冀东水泥拟以评估值6.35亿元作为对价，收购双鸭山水泥100%股权。公司同日公告，冀东水泥的控股子公司闻喜公司拟以评估值7113.35万元作对价，收购闻喜商混100%股权和运城商混100%股权。

此外，新特能源(01799.HK)、力量发展(01277.HK)等企业也披露了相关收购公告，收购金额亦较大。

新一波并购浪潮来临？

近来A股及港股市场收并购浪潮之所以涌现，背后推动因素较多。

来自政策的大力支持是推动上市公司进行资产重组的原因。今年9月24日，中国证监会正式公布“并购六条”政策，旨在进一步激发并购重组市场活力，支持经济转型升级和高质量发展，特别是在支持科技创新和产业升级、提高监管包容度、提升交易效率等方面提供了明确的政策导向。

一些地方也发文支持企业并购重组，其中，深圳近日发布“并购重组14条”，提出到2027年底，推动并购重组市场持续活跃，完成并购重组项目总数量突破100单、交易总价值突破300亿元，形成一批优秀并购重组案例。

监管部门暖风频吹，为上市公司并购重组提供了便利和支持，资本市场的并购重组打开了新的窗口期。面对机遇，上市公司基于对资源优化配置和产业升级的内在需求，通过并购重组寻找第二增长曲线的动力较足。

在上图所有企业收购事项中，这些企业普遍以取得被收购方的控股权为目标，这使得收购方在战略规划、财务决策、业务整合等方面拥有更大的控制力，从而实现更有效的资源整合和价值创造。

除了政策支持外，很多项目估值较吸引也是上市公司进行收购的原因。

当前，市场整体相对估值水平较低，为上市公司寻找并购标的和行业整合提供了较好的时间窗口期。行业龙头公司通过整合式并购，可以进一步巩固市场地位，提升竞争力。同时，较低的估值水平也降低了并购成本，提高了并购的性价比。

有专家指出，在进行企业并购时必须警惕潜在风险，强调并购重组中的风险主要源自并购成功的可能性以及并购后资产估值的准确性。

展望未来，随着相关政策的逐步明确和并购融资环境的改善，预计将有更多上市公司积极参与并购活动。这将有助于推动产业升级和资源整合，促进经济高质量发展。