【百强透视】辟谣砍单传闻修复情绪！中际旭创（03308.HK）反弹涨超7%

11月4日，全球高速光模块龙头中际旭创迎来A+H股同步强势反弹，板块市场热度快速回升。截至收盘，中际旭创H股（03308.HK）收报667港元/股，涨幅7.58%；A股（300308.SZ）大涨11.07%，收盘价533.38元/股。

本轮股价反弹，直接源于公司在前一晚紧急发布的投资者关系活动记录，集中对近期流传的客户砍单、外资券商下调评级两大利空传言作出正式澄清，打消市场疑虑。

中际旭创发布投资者关系活动记录表显示，针对近期市场关于海外客户砍单、外资券商下调评级与目标市值等传言集中回应：绝大部分客户未下修需求或订单，个别客户存在产品结构性调整，还有部分客户1.6T需求较此前有所增加；即使考虑个别客户结构性调整，2027年行业整体需求仍在原预测范围内，头部客户需求依然强劲。订单保障方面，公司2027年绝大部分订单已覆盖全年；2028年已有至少一家重点客户给出明确需求指引且需求强劲。

针对“外资券商下调评级”的传言，中际旭创澄清称已向该券商求证，对方表示仍维持对公司评级，不存在下调评级和价格预期的情形，相关信息系有人冒用该券商名义传播的虚假内容；此前被指向的野村方面亦回应传言不属实。

关于物料紧张的问题，中际旭创表示，部分物料供应偏紧但并非所有物料价格均上涨，随着硅光产品占比提升、良率与生产效率改善，有望进一步降本、保持毛利率稳定甚至提升。

作为全球AI光模块龙头，中际旭创深度受益于海外云厂商800G向1.6T迭代的算力建设浪潮，业绩持续超预期。

2026年前三季度，公司实现营业收入695.47亿元（人民币，下同），同比大增178.13%；归母净利润222.38亿元，同比暴涨211.81%。其中第三季度营收277.69亿元、归母净利润85.87亿元，双双刷新单季历史新高。

2026年7月公司顺利登陆港股，搭建起A+H双上市平台，H股成为海外长线资金布局AI算力赛道的核心标的。此前股价持续回调，与爆表的业绩形成巨大预期差，这也是澄清发布后资金快速回流的基本面背景。

二级市场上，中际旭创A股自6月22日创出1415.68元历史高点后持续下行，本次反弹前最低触及469.5元，四个多月累计跌幅约66.8%；H股在9月22日创下1322港元的历史峰值后一路回落，迄今累计跌幅近乎腰斩。有分析认为，本次上涨更多是利空谣言出清后的超跌修复，市场对客户订单结构调整、供应链成本的中长期担忧并未完全消除。

当前行业竞争焦点已经从营收规模转向盈利质量。1.6T光模块是2026—2027年数据中心互连升级的主战场，公司已经确认多家客户1.6T采购量持续上调。相比传统分立器件方案，硅光技术具备更优的毛利水平；随着硅光产品占比抬升、物料结构持续优化，毛利率能否稳住上行，将决定公司中长期估值中枢，也是接下来资金最关注的核心变量。

有分析表示，对高波动期的AI硬件标的而言，官方口径的及时澄清能有效压缩谣言的定价窗口，但也提醒投资者：未经公司或交易所确认的传闻，不应作为交易依据。

总结而言，短线催化已经落地，后续仍要看客户需求指引的进一步落地、2027年订单覆盖度的更新，以及毛利率的稳定兑现。放长周期看，中际旭创在光模块与AI算力互连的积累能否转化为可持续的收入与利润结构，仍是估值的核心变量。

另值得关注的是，第十三届港股100强评选现已进入筹备阶段，各候选榜单报名通道同步开启。中际旭创依托在光模块与AI算力互连的行业地位与经营基础，具备冲击第十三届港股100强综合实力100强的潜力，但最终能否入选仍取决于评选结果。更多评选信息及报名方式，请关注港股100强官方网站。