【百强透视】AI之风继续吹，普源精电（00537.HK）飙涨超20%

9月23日，普源精电（00537.HK）盘中大幅冲高，截至收盘公司涨20.36%，A股的普源精电（688337.SH）涨停20%。

本轮行情催化来自机构看好AI算力建设带动高速互连测试需求，矢量网络分析仪（VNA）等产品迎来增长窗口，国产高端电子测量仪器的成长预期被资金重估。

普源精电是国内电子测量仪器龙头，也是国内首家实现A增长H两地上市的测试仪器企业，核心产品为数字示波器、矢量网络分析仪及测控系统解决方案，产品覆盖通信、半导体、新能源、科研等领域。

公司2026上半年实现营收4.87亿元人民币，同比增长37.15%；归母净利润3714.77万元，同比大增129.08%，扣非净利润2304.81万元，实现扭亏，毛利率提升至54.65%。

分业务看，搭载自研平台的示波器收入同比增32.16%，2GHz以上高端示波器收入同比增38.42%；光通信领域头部客户收入增幅高达351.56%，AI算力、高速光模块测试订单快速放量，解决方案业务收入同比增长75%，转型成效显现。

行业层面，随着800G、1.6T光模块加速落地，高速连接器、PCB、光组件的信号完整性测试需求上行，矢量网络分析仪需求扩容。

华泰证券(06886.HK)认为，随着数据中心网络向800G、1.6T演进，高速连接器、线缆及高端PCB对信号完整性与良率管控的要求持续提高，带动VNA测试需求增长；同时测试向更高频率、更多端口及自动化方向升级，有望推动VNA量价齐升。看好国内厂商凭借射频微波技术积累、产品不断迭代，在下游需求扩张与国产替代背景下实现成长。

虽然券商观点积极，但市场上也不乏谨慎的机构指出，高端测试仪器市场由海外巨头主导，技术壁垒高，高端射频产品仍存在差距，国产替代是中长期过程，短期渗透率提升速度存在不确定性；普源精电研发投入持续较高，高端新品迭代资本开支大，若下游算力资本开支阶段性放缓，仪器订单或将承压；本次大涨更多是板块情绪驱动，短期涨幅大，股价波动加剧，业绩能否持续维持高增速仍需持续验证。

值得一提的是，作为国内高端电子测量仪器赛道代表企业，普源精电能否获得港股100强研究中心认可，入围第十三届港股100强候选名单，同样值得市场持续跟踪。据了解，第十三届港股100强评选现已进入筹备阶段，各候选榜单报名通道同步开启，欢迎有意向报名的港股主板企业踊跃参与，共同角逐这一资本市场年度盛事。