【IPO追踪】宇树科技（688836.SH）重磅上市，90后老板王兴兴身家破千亿

8月19日，国内人形机器人龙头宇树科技（688836.SH）正式登陆上交所科创板，被市场视作A股“人形机器人第一股”。

上市首日股价大幅高开约629%，无涨跌幅限制下，开盘报1100元/股，较150.80元发行价大幅高开，市场交投极度活跃。若以开盘价1100元/股计算，中一签（500股）账面浮盈超47万元，可谓名副其实的“大肉签”。

据悉，宇树科技网上发行有效申购户数约为978.46万户，创出科创板新股网上有效申购户数历史新高。另外，宇树科技网上发行最终中签率仅为0.01809759%，创下科创板历史新低，成为科创板史上最难中签的新股。

截至发稿，公司涨幅略有收窄，涨504.69%，报911.87元/股，市值3688亿元，对应公司创始人王兴兴（持股33.36%）身家已突破千亿，目前公司成交金额已突破110亿元，实际换手率超过42%，资金疯狂涌入，不少获利盘亦选择兑现、落袋为安，市场分歧显现。

值得一提的是，公司目前动态市盈率超620倍，估值高企。高科技新股上市，短期波动风险巨大，投资者需谨慎应对。

另外，公司业绩高速增长但短期利润承压。2026年一季度，公司实现营业收入4.23亿元，同比增长68.49%；但归母净利润同比下滑47.69%至5001.38万元，扣非归母净利润同比下滑52.55%至4025.36万元。核心诱因是持续加码研发、海内外渠道扩张抬升销售费用。

本次宇树科技IPO募集资金总额60.99亿元，募投项目聚焦机器人本体、具身智能大模型研发、新产品开发与智能制造基地建设，资金全部投向主业研发与产能扩建。

公司战略配售阵容豪华，社保基金、DeepSeek、腾讯系产业资本、央企产投平台等多家机构获配，部分投资主体设置36个月锁定期，体现产业资金对硬件与AI大模型融合方向的长期看好。

宇树科技是全球少数实现四足、人形机器人规模化出货的企业，核心零部件伺服电机、减速器、运动控制算法实现高比例自研，四足机器狗全球市占率长期领先，人形机器人已经实现商业化销售，海外收入占比可观，客户覆盖科研院校、B端商用场景。

放眼行业，人形机器人、具身智能处在产业早期。科研、B端示范订单已经放量，但面向家庭的C端消费机器人尚未迎来大规模爆发；赛道参与者持续增多，国内同行、海外巨头同步加码，未来硬件价格战、技术路线迭代风险客观存在。行业的核心矛盾在于：技术样机不断突破，但大规模商业化场景、成本下降、大模型与本体深度融合仍需要时间验证。

即便如此，仍有多家机构看好宇树科技未来发展。

中泰证券指出，宇树科技成立于2016年，深耕高性能机器人全栈自研，以四足机器人为根基逐步拓展至人形机器人与核心组件，已形成四足+人形+组件完整产品矩阵。四足机器人2023-2025年累计销量超3.3万台、连续多年全球第一；2025年人形机器人出货超5500台居全球第一，是当前唯一实现科研教育、商业消费、行业应用全场景批量交付的厂商。创始人王兴兴通过特别表决权合计控制发行后表决权65.31%，控制权稳固，美团、腾讯、阿里、蚂蚁、中国移动等产业资本与红杉、经纬等头部机构在列。

该行认为，四足机器人已进入商业化起步阶段，巡检、消防应急率先落地并向工业延伸，据GGII，2030年中国四足销量有望超77.9万台、2025-2030年CAGR达68.4%，市场规模有望超160亿元。此外，人形机器人仍处技术探索的商业化初期，中短期以科研教育、表演、服务为主，中长期瞄准工业与家庭，据GGII，2030年全球人形市场规模约150亿美元、CAGR超56%，中国近380亿元、CAGR超61%。机器人行业景气由运动可用性—模型智能化—量产降本三重驱动；行业形成技术—资金—品牌三重进入壁垒，头部公司的先发优势显著。