【财经纵览】：环球主权债借贷成本飙升，黄金重挫近2%、标普、纳指三连跌，费半指数挫近5%

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环球主权债借贷成本飙升成为市场焦点所在，尽管周二（8月18日）10年期、30年期美债收益率冲高回落，但本周以来，在政府债务规模膨胀及地缘政治风险加剧的背景下，多国长期债券收益率升至十余年高位。美国30年期国债收益率升至2007年以来的最高水平，法国30年期国债收益率刷新2008年以来的纪录，德国国债收益率升至2011年水平。英国国债收益率接近6%，类似期限的日本国债收益率也接近历史最高。

美国与伊朗就荷莫兹海峡控制权问题陷入僵局，在环球主权债借贷成本、油价齐涨的背景下，VIX恐慌指数近两日累计涨超10%，市场风险偏好显著降温。黄金亦未能延续此前强势表现，周二（8月18日）重挫近2%，再度回落考验4310美元附近支撑，WTI原油维持于84.0美元上方整固，美元指数持稳99.5。

美股三大指数全线下挫，其中道指跌0.22%；标指挫0.69%，纳指下滑1.33%；中国金龙指数跌1.01%。欧洲股市涨跌不一，英股升0.07%，法、德股份别挫0.82%及0.8%。热门股方面，存储、光通信、Al云服务等板块大幅回落，闪迪、SK海力士、希捷科技跌超9%，西部数据、美光科技跌超7%;Coherent跌超12%,Lumentum跌超9%,康宁跌超7%;CoreWeave跌超12%，Nebius跌超7%, Applied Optoelectronics跌超8%。

CG Asset Management投资组合经理Emma Moriarty表示，中东紧张局势明显升温，长期利率正在攀升，最终对股市造成冲击，市场流动性在夏天假期期间较低，令市况更为波动。投资者接下来希望从即将公布的美联储会议纪要中寻找货币政策相关线索，鉴于上周CPI、PPI数据不及预期，美联储9月维持利率不变的概率上升至65%，累计加息25个基点的概率为35%。鉴于美联储主席沃什削弱前瞻指引作用，市场对加息押注的下降或是引发这轮债市抛售的原因之一。

市场行情

美股：美股三大指数全线下跌。道指跌0.22%，标普500指数跌0.69%，纳指跌1.33%。

欧股：欧洲股市全线下跌。德国DAX 30指数跌0.8%。法国CAC 40指数跌0.82%。英国富时100指数涨0.07%。

债市：美国十年期基准公债收益率约4.70%，较上一交易日下跌2个基点。

商品：黄金跌1.9%，报4338美元。WTI原油跌0.62%，报84.4美元。

外汇：美元指数涨0.07%，报99.6。美元/日圆涨0.1%，欧元/美元跌0.04%。

加密货币：比特币24小时内涨0.31%，目前报64595美元。以太币24小时内涨0.25%，目前报1912.1美元。

港股：恒指夜市期指收报25371点，跌70点，较昨日恒指收市25471点，低水100点，成交10243张。国指夜市期指收报8419点，较昨日国指收市低水34点。

宏观要闻

特朗普否认与伊朗举行会谈，伊方坚持荷莫兹海峡仍关闭

美国总统特朗普表示，美国目前未与伊朗进行任何谈判，并坚称荷莫兹海峡已经恢复通航，与伊朗有关该关键航道仍对航运关闭的说法相矛盾。临时停火协议已于周一到期。一名伊朗高级官员向路透表示，由于外交僵局持续，伊朗正转向“全面进攻”军事态势，不过周二双方均未传出新的袭击行动。随着结束冲突的协议前景减弱，国际油价周二再度上涨，股市走低。

全球长期公债收益率升至数十年高位，受债务激增与地缘风险推动

美国、德国和日本等主要经济体的长期借贷成本周二升至数十年来高位。在政府债务规模膨胀及地缘政治风险加剧的背景下，企业和家庭融资成本上升，也令政策制定变得更加复杂。债券市场正进入一个通胀和利率前景更不确定、上行风险更高的时代。

交易员正在对冲美联储2027年转向降息的风险

债券交易员再次调整策略。在一系列数据表明，今年剩余时间美联储几乎不可能加息后，期权市场押注正试图对冲美联储在2027年转向降息的风险。这种鸽派的押注与近期美国国债市场的走势相悖：长期债券收益率已升至多年来的高位，因为美联储若保持观望，将使通胀率在更久的时间内持续高于目标水平。而与美联储政策路径密切相关的期权交易员则转向关注美国经济疲软的迹象，认为这可能引发市场反转。这一动向初现之际是上周发布的数据显示，7月份通胀和消费者需求有所放缓，令市场对美联储9月会议的加息预期降温。期权市场参与者随即开始调整仓位，减少掉期市场中已定价的未来几个月的加息幅度。一些期权甚至正在考虑对冲明年年中可能出现的降息风险。人们对加息的担忧有所减弱，Constitution Capital利率部门负责人杰夫·舒尔表示，并指出近期押注该结果的头寸正在被平仓。

美加关税谈判陷入僵局 达成协议希望逐渐消退

据知情人士透露，随着新一轮关税将于周三生效，特朗普政府正在降低外界对美国与加拿大在最后时刻达成协议、避免加征关税的预期。知情人士表示，美国私下传递的信号是，周二达成协议的可能性是五五开或更低。双方正面临午夜最后期限，届时价值数十亿美元的加拿大商品将面临50%的关税。目前尚不清楚这些信号是否真实反映了谈判进展，还是美国试图借此增加谈判筹码。特朗普一向会在最后时刻向贸易伙伴提出要求。知情人士称，特朗普周二预计将再次与加拿大总理卡尼通话。两人周一也曾进行电话交谈。

摩通警告：AI触角风险已蔓延至债券及股市

摩根大通全球市场策略师Gabriela Santos警告称，人工智能(AI)相关的集中度风险，已悄悄从股票投资组合扩散至固定收益市场，进一步加大投资者保持谨慎的必要性。Santos称AI集中度风险为「AI因子」(AI-factor)或「AI触角」(AI tentacle)。

建构AI基础设施的公司需要巨额资金，它们透过发行债券来筹集资金。当有足够多的公司同时发行债券时，投资级公司债市场就会变得与股票市场非常相似，即被少数几家追逐同一主题的巨头所主导。科技股剧烈震荡亦凸显拥挤交易的风险，并强调部位规模、杠杆控制，以及AI之外多元化配置的重要性。美国国债、黄金和核心房地产，是为数不多能提供不同收益来源的领域，并建议对超大规模云端服务商(hyperscalers)发行的债券应逐一进行审慎研究。

全球公司要闻

Anthropic IPO前信贷融资规模或逾100亿美元

外电引述消息称，美国人工智能(AI)技术公司Anthropic正在扩大融资安排，为备受瞩目的首次公开招股(IPO)做准备，IPO前的循环信贷目标额度可望超过100亿美元。消息称，Anthropic增加循环信贷额度的计划，已吸引多家银行积极参与，一些银行希望藉此加强与Anthropic的合作关系，并在Anthropic未来的IPO中获得关键角色，例如承销。

根据目前的安排，Anthropic要求参与度最高、负责牵头信贷安排的银行，各自承诺约12.5亿美元的贷款；鼓励第二梯队牵头银行承诺约10亿美元；参与度较低的银行预计承诺约7.5亿美元或更少。Anthropic最快可能在今年秋天在华尔街上市，并有可能抢在主要竞争对手OpenAI之前完成上市。两间都已秘密提交了IPO申请档。

美国29州联手将Meta告上法庭 最高赔偿金额或达2000亿美元

美国29州联盟起诉Meta，指控旗下Facebook、Instagram产品设计致青少年成瘾、误导消费者且不当收集儿童数据。若Meta被认定担责，最高赔偿金额或达2000亿美元，相当于其2025年全年营收，相关州还要求法官责令其设年龄限制、取消无限滚动等功能。

今日重要事件

英国7月CPI月率

英国7月零售物价指数月率

欧洲央行行长拉加德出席讨论会

欧元区6月季调后经常帐

欧元区7月CPI年率终值

美国至8月14日当周EIA原油库存

美联储公布货币政策会议纪要