【百强透视】股价暴涨82%！海致科技（02706.HK）的图模融合故事很动听？

7月31日，海致科技（02706.HK）股价迎来爆发式上涨，以82.65%的涨幅领跑港股全市场。截至当日收盘，公司股价报39.16港元，全天成交额达7.66亿港元，盘中振幅高达93%，换手率5.38%，总市值随之攀升至156.81亿港元。

此番股价大幅上涨，或与以下两个因素有关。

其一，近日，海致旗下海致星图院士专家工作站获北京市科协批复完成战略升级，研发重心全面聚焦知识图谱与大模型融合前沿领域。该工作站由中国工程院院士、海致科技首席科学家郑纬民领衔，自2021年成立以来，一直专注于高性能图计算的国产化攻关。此次升级，被视为国产基础软件在可信AI落地与算力效率优化领域的一次关键突破。

其二，与近期AI产业链热度向垂直细分领域扩散相关。随着大模型应用落地进程不断加快，知识图谱作为AI基础设施层的核心组件，其行业关注度近期显著提升。

公司是国内领先的产业级AI解决方案提供商，核心业务涵盖三大板块：一是面向金融、能源、制造等行业的知识图谱平台与智能分析解决方案；二是基于图数据库的大数据基础设施；三是融合大模型的企业级AI应用。公司自主研发的图数据库产品已在国内多家金融机构及大型企业实现部署，在金融风控、反欺诈、供应链管理等场景具备一定技术积累。

当前国内大模型产业正从“模型训练”转向“行业落地”，知识图谱作为提升应用准确率的关键技术路径，产业端的讨论热度随之升温。海致科技近年在大模型与知识图谱融合方向亦有布局，这或是此次股价获得关注的底层逻辑。

客户方面，海致科技的服务对象以金融机构、大型央企及政府部门为主，这类客户通常具有较高的系统切换成本，粘性较强。公司在金融行业知识图谱领域已有一定市场份额，服务了多家银行客户。这种“大客户+高壁垒”的业务结构，为公司业绩的稳定性奠定了较好基础。

经营端，公司收入进入高增长阶段，毛利率持续改善。2023-2025年收入由3.76亿元（单位：人民币，下同）提升至6.21亿元。2025年，公司整体净亏损为2.05亿元，同比扩大超过一倍；但经调整净利润同比增长42.6%，达到2414.7万元。2025年综合毛利率提升至43.3%，主要受益于营运及履约效率提升、成本结构的优化等。

2025年，公司Atlas图谱解决方案收入4.75亿元，同比增长14.1%；Atlas智能体收入1.46亿元，同比增长68.4%，第二增长曲线放量。

风险方面，至少有三点值得关注：其一，知识图谱赛道竞争正在加剧，互联网大厂与创业公司均在布局，海致科技能否持续保持竞争优势仍需观察；其二，公司存在收入波动风险，其收入高度依赖政府及国企的财政预算，若宏观财政政策收紧，将直接影响订单释放节奏；其三，企业级软件项目收入确认通常存在滞后性，AI相关订单的转化速度可能低于市场预期。

另值得一提，第十三届“港股100强”评选有序推进，AI软件、数字工具赛道企业备受关注。依托图模融合的可信AI生产力，以及海内外市场拓展的战略布局，海致科技集团收入增长表现抢眼。其能否在本届“港股100强”榜单中占据一席之地，值得投资者持续关注。