SG 晨间简报 | 随着美国和伊朗暂停攻击，油价暴跌，但中国的芯片突破重创半导体行业

美国隔夜市场

标准普尔 500 指数持平于 7,413 点，纳斯达克下跌 0.18% 至 24,932 点，道琼斯指数上涨 263 点（+0.5%）至 52,210 点。本次交易会受到两股相互竞争的力量的影响。由于美国和伊朗都暂停了攻击并表示谈判可能恢复，导致地缘政治溢价减轻，油价大幅下跌——这是自 6 月以来最大的单日跌幅。这推动了道琼斯指数和对能源敏感的周期性股票上涨。但《信息》报道中国一家国有企业已开始大规模生产 DUV 光刻设备，重创了半导体行业。ASML 下跌超过 5%，其在关键芯片制造工具上的近乎垄断地位受到威胁。长鑫存储科技同时在上海上市，估值接近 4900 亿美元，成为中国最有价值的上市公司。SOX 指数在盘中一度下跌 5%，最终收盘下跌 2%。《华尔街日报》报道，英伟达正在谈判提供约 2500 亿美元的财务担保，以支持 OpenAI 在俄亥俄州计划的数据中心，这引发了对 AI 生态系统内循环融资的担忧。

主要动向

英伟达 (NVDA) -5% / ASML -5% — 英伟达下跌 5%，ASML 下跌超过 5%，因为中国的芯片制造进展威胁到西方半导体供应链的竞争优势。DUV 大规模生产的报告表明，中国现在可以在国内生产接近前沿的芯片，削弱了支撑 ASML 估值的出口管制理论。关于英伟达与 OpenAI 的 2500 亿美元担保报告进一步加剧了抛售，提出了关于 AI 资本支出可持续性的问题。

闪迪 (SNDK) -11% / SK 海力士破发 — 闪迪暴跌 11%，SK 海力士 ADR 大幅下跌，一度下跌 10%，首次跌破 149 美元的 IPO 价格。内存行业现在正处于两股力量之间：强劲的 AI 需求（HBM 销售到 2027 年）和 CXMT IPO 信号表明中国在 DRAM 领域的竞争来得比预期更快。

中国 ADR +2.5%：小米 +9% — 纳斯达克金龙中国指数上涨 2.5%，小米飙升近 9%，腾讯和阿里巴巴各上涨超过 2%。中国科技公司直接受益于国内芯片制造的突破——设备成本降低和对西方供应链的依赖减少，提高了中国 OEM 的利润率。

新加坡交易所预览

STI 接近 5,070 点。DBS 接近 62.18 新元，UOB 接近 37.91 新元。美国 - 伊朗攻击暂停和 9% 的油价下跌对新加坡的进口成本非常有利。然而，彭博社报道，亚洲股指期货显示日本和韩国将大幅下跌，因为芯片抛售蔓延。Venture Corp 面临 ASML 下跌和更广泛的半导体暴跌的压力。今晚的微软财报将是下一个主要催化剂。

亚洲盘前市场

纳斯达克 100 期货在早盘亚洲交易中下跌 0.2%。日本和韩国期货因芯片抛售而显示出大幅下跌。油价在周一大幅下跌后显著降低，回落至上周的 100 美元高点。美国 - 伊朗的暂停是脆弱的——双方自 6 月谅解备忘录以来多次暂停和恢复攻击。

今日美国财报和经济日历

星期三：Meta 市场后 + FOMC 决策（星期四凌晨 2:00 UTC+8）。星期四：亚马逊 + 苹果 市场后 + 第二季度 GDP。星期五：核心 PCE。

财报聚焦：今晚的微软 — 剩余四大科技巨头中的第一家财报。在 Alphabet 将资本支出提高至 2050 亿美元且股价下跌 7% 后，市场将密切关注微软的 Azure AI 收入增长和资本支出轨迹。资本支出增加将导致股价下跌。资本支出保持不变且利润改善将是最看涨的信号。

还有一件事

中国在同一周内大规模生产 DUV 光刻设备并推出一家价值 4900 亿美元的内存公司并非巧合。这是一项协调的工业战略，旨在打破西方半导体的控制。ASML 下跌 5% 和英伟达下跌 5% 表明市场对此威胁非常重视。但讽刺的是，中国芯片独立对中国 ADR 是利好——小米、腾讯和阿里巴巴的股价正是因为它们的供应链变得不再依赖西方工具而上涨。AI 交易不再是美国独有的故事。它正在分裂成两个平行的生态系统，市场才刚刚开始对此进行定价。

本简报仅供信息参考，不构成投资建议。