市传SpaceX拟推星链零售移动服务，直接挑战威瑞森、AT&T和T-Mobile

TradingKey - 美东时间6月25日，SpaceX（SPCX）在完成史上最大IPO仅数日后，再次向市场投下重磅消息。据《金融时报》援引四位知情人士透露，SpaceX总裁兼首席运营官格温·肖特韦尔在IPO路演中表示，公司正考虑面向美国消费者推出星链零售移动服务，并可能自行建设覆盖美国的地面移动网络。

如果落地，这将意味着SpaceX不再满足于做电信运营商的卫星覆盖补充方，而是将直接向个人用户销售移动通信合约，与威瑞森电信(VZ)、AT&T(T)和T-Mobile这三家巨头正面交锋。此前的主要模式是让AT&T、T-Mobile等电信商接入其卫星补充农村网络覆盖，并从客户收入中抽取分成。

SpaceX对此早有布局。去年9月，SpaceX宣布以约170亿美元向EchoStar购买AWS-4和H-block无线频谱许可证；此后双方于11月修订协议，SpaceX追加约26亿美元购买AWS-3频谱，交易总价合计约196亿美元。该笔巨额交易已于今年5月获得美国联邦通信委员会的正式批准。

债券发行招股说明书上的措辞也透露出更远的图景：虽然星链移动服务眼下最能打动的是“偏远地区的无网人群”，但公司的目标显然不止于此，它最终要成为“用户首选的连接体验提供者”，不论你住在城市、郊区还是乡下。

星链目前已在全球150多个国家运营，截至今年3月，星链订阅用户已突破1030万。2025年全年营收186.7亿美元，2026年一季度营收46.9亿美元，EBITDA利润率63%。虽然星链业务具备极高的暴利属性，是 SpaceX 唯一的“现金奶牛”，但SpaceX 整体在 2025 年仍取得约 49 亿美元的净亏损，2026年一季度净亏损42.8亿美元。

这或许也解释了为什么SpaceX急于寻找新的收入支柱。零售移动服务的市场规模远超卫星宽带，一旦打通，不仅能为公司带来可观的经常性收入，还能在谈判桌上给现有合作伙伴制造压力。

正如NewStreet Research的合伙人David Barden所言，在频谱资源上SpaceX只有65MHz，而美国三大运营商合计手握约1020MHz，要想在全球饱和的通信市场里自建无线网络“极其困难”。但换个角度，把“自建零售”这张牌打出来，作为与移动运营商讨价还价的筹码，却是极有分量的开局。

SpaceX于6月12日以135美元发行价登陆纳斯达克，募资750亿美元。上市首日开盘报150美元。截至6月26日收盘，股价跌至153美元，较上周触及的225美元高点下跌约32%。

【来源：富途】