【IPO追踪】胜宏科技（02476.HK）的桃色风波 7亿护盘与股民担忧

6月11日尾盘，AI PCB龙头胜宏科技（02476.HK）股价快速拉升，收盘大涨5.52%，而A股的胜宏科技（300476.SZ）则微跌1.45%。

5月末以来，胜宏科技的股价出现一波调整，这背后有AI、科技概念集体调整的影响，但整体来看，港股的胜宏科技相比发行价仍大涨约80%，A股的胜宏科技自不必提，2025年初以来累计涨幅接近718%，妥妥的“PCB一哥”。

董事长陷入“桃色风波”，7亿员工持股神速救场

值得注意的是，本周末胜宏科技挖了坑，周一公司A、H双双大跌，一场桃色风波，让风头正盛的胜宏科技意外成为全网焦点。

近日，抖音主播“珍珍Janice”在社交平台发布多条视频，矛头直指胜宏科技董事长陈涛。视频中，一对男女在电梯内举止亲密，“珍珍Janice”声称陈涛与自己存在感情纠纷，对方“骗她生小孩”，并放出了聊天记录及相关视频材料。

坊间给这场风波起了个八卦味十足的代号——“电梯门”。市场很快给出反应：6月8日，胜宏科技H股大跌超8%，A股跌超7%，单日市值遭遇巨额蒸发。有股民戏言：“阿涛与阿珍的恋情，27万股民买了单。”

6月8日当晚，胜宏科技即放出重磅消息——公司拟推出新一期员工持股计划，投入资金总额不超过7亿元人民币，股票将通过二级市场竞价交易、大宗交易等方式购买。这一计划覆盖公司董事、高管及符合条件的正式员工，不仅成为公司上市以来力度较大的员工激励措施之一，更被市场理解为管理层对外传递信心的紧急信号。

从结果来看，这招“组合拳”确有奇效。6月9日，胜宏科技A股与H股双双大幅回升。

AI风口下的PCB龙头

抛开这场意外插曲，胜宏科技的基本面才是支撑其长期价值的核心。

AI算力的爆发正将PCB行业推向前所未有的“超级周期”。英伟达AI芯片性能每代翻倍，带宽、功耗、封装密度同步飙升，高端PCB从“配角”走向“舞台中央”。

而胜宏科技专注AI及高性能计算PCB，产品涵盖高阶HDI、高多层MLPCB，广泛应用于AI、新能源汽车、高速网络通信等高增长领域。客户层面，华西证券研报显示，公司手握英伟达、AMD、谷歌、微软、亚马逊、英特尔、特斯拉、比亚迪等全球顶级企业，在AI高性能计算PCB领域的全球市场份额领先。

摩根大通研报指出，看好全球PCB(尤其是高端PCB)需求的增长，这主要得益于强劲的人工智能(AI)需求和显著的内容价值增长，以及为实现高性能运算而进行的规格升级。该行预计，胜宏科技将在英伟达从Blackwell到Rubin/Rubin Ultra及其后续系列的平台升级中成为直接受益者。

值得注意的是，近日，胜宏科技证券部相关人士表示，惠州基地主营AI PCB，下半年将迎来产能投放；泰国基地启动AI产品验证板生产，目前主力量产汽车电子、电源类产品。因对接AI服务器、高端车企等客户，产品认证验证周期久，相关新品量产节点暂未明确，最快有望在下半年迎来突破。这无疑也为公司股价提供进一步的支撑。

高增长的“另一面”：实控人热衷减持

AI风口之上，胜宏科技股价一骑绝尘，但公司实控人陈涛夫妇却在2025年上演了一出“低位减持”的大戏。

根据公告，2025年5月，控股股东深圳市胜华欣业投资有限公司（陈涛持股90%、刘春兰持股10%）通过询价转让方式，以65.85元/股的价格向22家机构转让约2573万股，套现约16.94亿元。这一减持价格被市场普遍解读为“打折甩卖”。

仅仅两个月后，陈涛妻子刘春兰再度出手，减持上亿元。合计之后，陈涛夫妇2025年累计套现接近19亿元。

值得注意的是，上述减持价格远低于公司后来飙升至300元以上的股价。有投资者算过一笔账：若陈涛夫妇将上述股份留到2026年，市值将增长数倍之多。然而，他们选择了在“山脚”下车。这种在行业景气度爆发前夜大举套现的行为，引发了市场对实控人长期信心成色的质疑。

更令投资者担忧的是：如今股价已站上更高台阶，实控人是否会再次启动减持？市场的担忧并非空穴来风，一旦陈涛夫妇再度抛出减持计划，无论规模大小，都可能对短期股价情绪形成压制。

结语——

胜宏科技站在AI算力的超级风口上，基本面扎实，短期来看，公司依然是全球高端PCB赛道中最具确定性的标的之一。

然而，投资者在追逐“AI PCB龙头”的同时，也需要正视两个风险变量：一是创始人的个人道德风险——一场“电梯门”已经证明，私生活的失控足以让股价大跌；二是实控人的减持与利益取向——当公司核心人物已在相对低位套现近19亿元，其与二级市场股东的利益捆绑还剩多少，值得深思。员工持股计划可以稳住一时情绪，但似乎无法替代公司治理的透明度与大股东的长期承诺。