SpaceX明日更新招股书，1.75万亿“史上最大IPO”锁定135美元！马斯克身家逼近万亿

TradingKey - 全球首富埃隆·马斯克旗下的火箭与AI公司SpaceX即将开启史上规模最大的IPO。

该公司计划以每股135美元的价格发行约5.56亿股新股，融资约750亿美元，对应公司估值约1.75万亿美元。若交易按计划完成，将超过沙特阿美2019年创下的纪录，成为全球历史上规模最大的IPO。

此次IPO预计将于6月12日在纳斯达克挂牌上市，股票代码为"SPCX"。公司面向机构投资者的路演已于本周四（6月4日）启动，下周四（6月11日）定价，最快下周五（6月12日）正式上市。

多家华尔街顶级投行参与承销工作，包括高盛（GS）、摩根士丹利（MS）、美国银行（BAC）、花旗集团（C）和摩根大通（JPM），其中高盛和摩根士丹利担任主要承销商。由于交易规模巨大，据媒体此前报道，SpaceX甚至成功将承销费用压低至不足0.75%，远低于大型科技IPO通常水平。

全新股募资750亿，马斯克承诺锁仓366天

与许多大型IPO不同，此次IPO将采用"全新股发行"(All-primary Offering)结构，即发行的股份全部来自SpaceX新发行股票，而非现有股东出售持股。

这意味着，募集资金将全部流入公司账户，用于支持未来业务扩张和资本开支计划，而不会成为现有投资者或公司高管的套现渠道。

马斯克本人持股亦须锁定366天，向投资者传递了其不会出售任何持股的信号。本次发行还包含15%的超额配售选择权(绿鞋机制)，以满足可能出现的额外市场需求。

30%份额直供散户

值得关注的是，纳斯达克已修改规则，允许SpaceX在上市后仅15个交易日内加入纳斯达克100指数，而此前的最低等待期为三个月。富时罗素采取了类似做法；标普道琼斯指数公司亦正就相关规则修订进行磋商，一旦通过，标普500指数或将向SpaceX敞开大门。

彭博情报分析师估算，若标普跟进，被动资金对SpaceX的自动买入需求将接近200亿美元，约占本次发行规模的四分之一。

同时，SpaceX正考虑将多达30%的发行份额——潜在规模达225亿美元——预留给散户投资者，彻底颠覆传统IPO中机构主导定价的惯例。这一针对散户的份额比例已经属于"高的离谱"，在华尔街大型IPO中相当罕见。

万亿估值面临审视

不过，1.75万亿美元的估值也引发部分分析师质疑。研究机构晨星(Morningstar)近日发布报告，对SpaceX给出的公允估值约为7800亿美元，不到IPO目标估值的一半。

晨星分析师认为，该公司AI业务不确定性极高，Grok非头部大模型、对标OpenAI竞争劣势明显，同时星舰、太空算力中心等远期太空项目兑现周期漫长、研发投入无底洞。此外，马斯克的超高投票权可能导致少数股东利益缺乏保障，估值额外折价。

财务数据显示，2025年全年营收186.7亿美元，高于2024年的140.2亿美元；但当年净亏损49.4亿美元，2024年净利润为7.91亿美元。截至2026年3月31日的季度，营收从去年同期的40.7亿美元升至46.9亿美元，每股亏损从0.18美元扩大至1.27美元。

三项主营业务中，只有Starlink卫星互联网在赚钱，去年收入高达114亿美元，超过7家主要上市卫星通信运营商的收入总和，成为公司的核心现金牛。发射业务去年仅增长8%，主要原因是约四分之三的猎鹰9号发射任务服务于内部星链部署，而非外部商业客户。AI板块则处于高强度投入期，2025年营业亏损63.55亿美元。

若顺利挂牌，SpaceX将跻身全球市值最高企业之列，连带牵动商业航天、AI基础设施赛道投资情绪，成为继OpenAI、Anthropic之后华尔街最瞩目的世纪级上市案。

马斯克财富版图再膨胀

马斯克目前身家约9700亿美元，主要来自特斯拉、SpaceX等企业持股。若SpaceX此次IPO顺利完成，他的身价将进一步膨胀。

据《华尔街日报》统计，从1995年创立第一家公司算起，31年来马斯克累积财富速度相当惊人，平均每分钟增加约5.9万美元。换算下来，马斯克每小时约赚进360万美元，每天约8570万美元，每年则高达313亿美元。

若以2024年美国家庭年收入中位数8万3730美元估算，一个普通美国家庭需要工作超过1100万年，才可能累积到马斯克现在的财富。他的身家已大幅超越多位科技富豪，包括亚马逊（AMZN）创办人Jeff Bezos、甲骨文（ORCL）创办人Larry Ellison，以及Meta（META）执行长Mark Zuckerberg，三人资产合计仍低于马斯克目前的身价。

马斯克的财富规模也已接近国家等级，净资产约相当于美国GDP的3%，并超过全球125个国家一年的GDP，包括挪威、泰国、阿根廷与南非等。