港股衍生品一周市场观察2026.3.9

1、一周市场概况

3月6日当周，恒生指数全周跌3.28%，收报25757.29点。走势上，周一周二累计大跌3.26%，周三周四延续弱势，周五受企业业绩催化大幅反弹1.72%，但未能扭转全周跌势。核心驱动因素包括中东地缘冲突升级、美国非农数据爆冷及企业财报分化，其中伊朗关闭霍尔木兹海峡显著影响市场情绪。板块表现分化明显，能源板块逆势大涨，科技板块先跌后反弹，金融地产、消费板块持续走弱。当前市场受三重利空共振影响，后续需重点关注中东局势、美联储议息会议等因素，若地缘风险缓解且国内政策发力，港股有望逐步企稳。

外围市场方面，上周美股三大指数收跌，道指累计跌3.01%，纳指跌1.24%，标普500指数跌2.02%。当周多重利空共振引发市场调整，美国2月非农就业人口意外减少9.2万人，失业率升至4.4%，经济软着陆预期显著动摇；中东地缘冲突持续升级，国际油价单周大涨超12%，滞胀担忧升温；私人信贷风险暴露拖累金融板块，高估值科技股同步回调。受板块权重差异影响，道指因金融、工业占比高领跌，纳指受科技龙头支撑跌幅相对较小。市场避险情绪攀升，美联储政策预期摇摆，3月议息会议成为后续市场关键观察节点。

A股三大指数周线集体收跌，上证指数累计跌0.93%，深指跌2.22%，创业板指跌2.45%。本周行情呈现“周初恐慌大跌、后半周政策对冲企稳”的V型走势，全周收跌核心系周初利空冲击力度较强，后半周政策利好仅修复部分跌幅。周初，中东地缘冲突持续发酵引发国际原油价格单周暴涨，叠加美股同步走弱，3月3日市场恐慌情绪集中释放，两市成交额飙升至3.16万亿元，三大指数当日大幅下挫；后半周，全国两会启幕释放新质生产力等政策信号，叠加股票ETF逆势净流入、央行逆回购注资及汇金类“平准基金”等重磅利好，带动指数连续两日收红，有效遏制下跌态势，但未能扭转全周收跌格局。

2、恒指牛熊证资金流

过去5日，恒指牛证合计约2.3亿港元资金净流入；恒指熊证则合计约1.75亿港元资金净流出。街货分布方面，恒指牛证街货占比约55.7%，分布在收回价24900点至25300点之间，累计相当约2289张期指合约；恒指熊证街货在收回价25900点至26400点之间，累计相当约2883张期指合约。

3、轮证一周资金流

好仓（认购证及牛证）方面，过去5日，阿里相关好仓录得约8860万港元资金净流入，为最大资金流入标的，腾讯、比亚迪及中国海洋石油等相关好仓也分别约5022万、2152万以及2004万港元资金净流入部署；港交所、中国平安以及建设银行等相关好仓则分别约923万、519万及500万港元资金净流出套现。

淡仓（认沽证及熊证）方面，近5日合计，小米集团、快手及友邦保险等相关淡仓分别约611万、561万及273万港元资金净流入部署；泡泡玛特、腾讯控股及汇丰控股等相关淡仓则分别约1023万、606万以及444万港元资金净流出。

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