三生国健业绩亮瞎眼，股价跳空高开超15%

1月27日，三生国健（688336.SH）异军突起，大幅跳空高开逾15%，截至发稿，公司涨8.26%，报62.00元/股，市值涨至383亿元。股价强势表现的直接催化剂，是公司亮眼的业绩预告。

凭借重磅的海外BD交易，三生国健预计2025年实现营收42.00亿元（单位人民币，下同）左右，同比增长约251.76%，预计实现归母净利润29.00亿元左右，同比大幅增长约311.35%。

尤为亮眼的是，结合公司前三季度业绩推算，公司Q4归母净利润预计约25.01亿元，环比大幅增长约1097%，远超市场预期。

有分析认为，三生国健与跨国药企巨头辉瑞（PFE.US）达成重要合作，收到辉瑞就707项目支付的授权许可首付款并相应确认收入约28.90亿元人民币，推动公司的业绩爆发。公司也在公告中确认了这一点。

据悉，707项目是三生国健自主研发的双特异性抗体，多个适应症已进入临床阶段，具备良好的发展潜力，能够获得跨国药企巨头的青睐，也印证了公司在创新药研发领域的强劲实力。

上述合作在去年5月份发生，彼时三生国健股价快速飙升，去年5月中旬至今，公司股价累计上涨约130%，资本市场对三生国健的内在价值和发展前景相当认可。

三生国健的业绩爆发并非个例，它映射出中国创新药行业整体景气度的回升与“出海”进程的加速。在此背景下不少公司业绩出现明显改善。

此前百济神州（688235.SH）预计2025年全年经营利润转正，其拳头产品泽布替尼在海外市场的持续扩张成为关键动力。此外，迈威生物（688062.SH）、盟科药业（688373.SH）等多家公司2025年迎来减亏。

中金公司分析认为，2026年创新药出海趋势明确，药品先行器械等同样可期。药审改革红利持续释放，在国内工程师红利、丰富临床资源和支持性政策多方加持下，中国创新药产业已进入2.0时代，由“引进模仿”转向“创新输出”。