黄金走势：美国“内忧外患”、金价逼近5100关口，机构高呼6600！

投资慧眼Insights -

美国“内忧外患”、美元双重暴击，黄金突破5000刷新历史

周一（1月26日）黄金时段内大涨逾100美元，一举突破5000美元关口至高位5093美元。白银则大幅攀升逾5%至109.44美元。贵金属的疯涨行情的另一面则是美元破位下行，美元指数于上周五（1月23日）一举击穿98.0关键支撑，预示新一轮下行趋势开启。

实际上，美国正陷入“内忧外患”，潜在的地缘政治冲突加剧及债务问题预计将进一步加速“去美元化”，各国央行加码购金，波兰央行上周表示，已批准一项购买多达150吨黄金的计划，此举将使该国的黄金储备总量增加到700吨。私人投资者更是接力央行的购金行动，通过ETF等多种管道将资产配置多元化至黄金、白银领域。这对贵金属进一步攀升提供支撑。

上周六（1月24日）美国明尼苏达州明尼阿波利斯市发生联邦执法人员开枪致美国公民死亡事件。这一冲突引发了当地乃至全美范围内的新一轮抗议浪潮。包括Target、3M、百思买等大型企业的首席执行官共同签署了一封公开信，呼吁美国联邦政府和明尼苏达州政府合作，以缓和局势。

值得留意的是，本月早些时候，一名ICE的执法人员开枪打死了美国公民Renee Nicole Good，理由是她从事恐怖主义活动，并试图开车撞向ICE官员。与此同时，美国海军亚伯拉罕·林肯号航母打击群已抵达中东地区，并正在美国中央司令部辖区内开展行动。投资者需警惕的是，若美国内部动荡加剧，不排除特朗普将通过地缘冲突加剧以转移国内注意力。

另一方面，上周五（1月23日）有交易员报告称，纽约联邦储备银行已联系多家金融机构，询问日元汇率情况。市场将其视为日本正在为干预市场作准备的信号，甚至不排除美日或联手干预汇市可能。

美财政部长贝森特上周表达对日本国债市场溢出效应担忧，一系列迹象均表明市场对美国财政赤字的担忧并未消退，这意味美债殖利率攀升的风险将持续存在，而美国K型经济（K-shaped economy）背景下，美元资产的回撤又将引发特朗普在决策上的反转（TACO）。在这一过程中，“去美元化”进程或将继续，美元料将继续贬值，并为以美元计价的黄金提供支撑。

长周期看黄金牛市远未结束，机构高呼6600！

从长周期看，黄金上涨分为三个阶段：第一阶段是美元贬值；第二阶段是投资需求增加；第三阶段是大众参与投机狂热。黄金的泡沫在第三阶段产生。从这一角度来看，黄金当前仍处于上涨的第一阶段，由美元贬值为核心推动。但值得留意的是，若从短周期来看，黄金往往在每年的6月和7月出现年内最低点，主要原因是印度黄金消费的季节性。投资者或可关注黄金4月初的潜在时间窗口。

从黄金中期目标来看，市场机构近日纷纷调高对黄金年内预期，其中高盛上周将今年年末金价预测上调至每盎司5400美元，高于之前预测的每盎司4900美元。美国银行近日将其短期黄金目标价上调至6000美元。杰富瑞集团最为激进，认为今年金价有望达6600美元。

投资者可重点关注本周公布的美联储利率决议，料将对黄金走势构成影响。鉴于债务危机对于发达货币主权国更多表现为货币贬值及通胀预期上升，加之特朗普再度以关税威胁加拿大。称如果加拿大与中国达成协议，所有进入美国的加拿大商品和产品将立即被征收100%的关税。预计美联储在此次利率决议将维持利率不变。

黄金技术分析：整体升势或延续至4月初

黄金周线图：

图片来源于：tradingview

周线图显示，黄金处于强趋势运行中，并进一步加速上涨。从更长周期来看，黄金自2024年2月以来经历四中枢上涨，且并未显示出背驰迹象，不排除黄金在连续大幅上升结束后将进入大规模的区间整理阶段。短期而言，若黄金企稳500美元，后市料将进一步上行挑战5240美元甚至5700美元水平。