【百强透视】BD交易又至！复星医药A、H股齐涨，前景获看好？

年初至今，包括三生制药（01530.HK）、百济神州（06160.HK）、恒瑞医药（01276.HK）在内的创新药概念股普遍迎来大涨。

而其中一大原因就是国产创新药授权交易的大爆发。数据显示，年内中国创新药对外授权总金额已突破1000亿美元，创出新高，且远超2024年。这也是中国创新药出海历史上首次单一年度对外授权规模达千亿美元量级。

沙利文合伙人、董事总经理毛化则在12月8日介绍称，从目前监测到的数据来看，和2024年相比，创新药BD出海交易总金额基本上增长了75%，在分子形态上也展现出GLP-1多肽、小核酸等多元化趋势。

值得一提的是，国产创新药的出海潮仍在继续！

12月9日盘后，复星医药（600196.SH）（02196.HK）发布公告称，控股子公司已和辉瑞（PFE.US）达成协议，授予辉瑞GLP-1R激动剂全球独家研发及商业化许可。

受此消息刺激，12月10日，复星医药的A、H股双双高开上涨，截至发稿时间，其A股放量涨逾3%，H股则放量涨近4%，异动较为明显。

复星子公司和辉瑞达成授权合作

具体来看，复星医药的控股子公司药友制药、复星医药产业与辉瑞共同签订了《许可协议》，由药友制药就口服小分子胰高血糖素样肽-1受体（GLP-1R）激动剂（包括YP05002）及含有该活性成分的产品授予辉瑞于全球范围独家开发、使用、生产及商业化的权利，许可领域包括人类、动物所有适应症的治疗、诊断及预防。

就本次许可，药友制药将有权依约获得（其中包括）不可退还的首付款1.5亿美元及基于许可产品临床、商业化进展获得开发里程碑付款至多3.5亿美元。

此外，基于许可产品的年度净销售额达成情况，由辉瑞向药友制药依约支付至多15.85亿美元的销售里程碑款项。

公告还披露，YP05002为集团自主研发并拥有自主知识产权的口服小分子胰高血糖素样肽-1受体（GLP-1R)激动剂。YP05002拟用于代谢领域相关疾病的治疗，潜在适应症包括但不限于长期体重管理、2型糖尿病、代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（即非酒精性脂肪性肝炎）等。

截至2025年12月9日，YP05002于澳大利亚处于I期临床试验阶段。

复星医药董事长陈玉卿表示，此次与辉瑞达成全球合作，是复星医药创新引领和深度国际化战略的又一重要里程碑。复星医药始终致力于解决未被满足的临床需求，期待与辉瑞携手，加速YP05002的全球开发和商业化进程，旨在共同努力应对肥胖和代谢性疾病患者面临的挑战。

能否再度入选“港股100强”榜单？

在公告披露后，知名投行里昂发文表示，由于辉瑞在GLP-1领域的积极参与及长期布局，此次合作使YP05002处于领先地位。相较同类授权协议，财务条款亦属合理。随着市场对该领域兴趣重燃，预期复星医药股价将出现正面反应，但此举可能加剧国内同业拓展海外业务时的竞争压力。

里昂还上调了复星医药盈利预测，以反映交易的财务影响；同时上调了复星医药的H股及A股价格。

值得注意的是，作为国内领先的创新药企，复星医药拥有卓越的创新能力和强劲的实力，并凭此多次入选“港股100强”榜单，表现不俗。

自成立以来，“港股100强”评选始终积极顺应产业变革趋势，高度关注创新药行业的前沿动态，旨在深度挖掘长期价值投资标的，是香港资本市场的价值标杆与投资风向标之一。

据悉，2025香港财富管理高峰论坛暨第十二届港股100强颁奖盛典即将重磅启幕。在今年创新药热度高涨，授权交易蓬勃爆发之际，复星医药能否再度凭借硬实力跻身榜单之列，让我们共同期待。