【大行报告】美富律师事务所：2025年前三季度全球并购交易总额上升60.2%

财华社12月10日讯，美富律师事务所（Morrison Foerster）于今日发布2025年度《技术并购市场调查报告》。该调查报告由美富律师事务所与Mergermarket合作完成，分析了全球科技并购的动态变化。

该报告指出，全球范围内，2025年前三季度的总交易金额上升了60.2%，达到7,871亿美元。全球并购交易参与者在复苏步伐不一的市况中寻找增长机会，超过一半受访者（57%）预计未来 12 个月科技行业的并购交易量将会上升，近三分之二（64%）则认为同期科技并购的平均交易金额亦会录得增长。

另指，在亚洲，市场情绪回暖。亚太区受访者对跨境并购的兴趣持续上升，对交易量亦更为乐观。67% 的亚太受访者预计交易量将增加，其中近五分之一（18%）认为会有「显著增长」。超过一半（51%）预期来年会完成跨境科技并购，高于前年的 38%。这显示区内买家的扩张意愿增强，而周边创新生态亦日渐成熟，尤其在人工智能、半导体及数码基建等领域。

美富律师事务所香港办事处并购业务合伙人林晓希表示：「亚洲迅速发展的科技枢纽，加上人工智能在各行各业的加速落地，正吸引区内及全球交易方的高度关注。随着多个亚洲市场开始开发本地的人工智能模型，投资者正视之为在本区进行策略性投资的重大机遇。」

调查报告的其他核心洞察包括：

创新交易结构成为焦点： 几乎所有私募股权受访者（97%）计划在未来 12 个月更多采用少数股权投资，84% 预计会使用附带条件的对价／业绩承诺（earnouts）。企业方面则更倾向透过合资企业（84%）推动增长，同时降低风险承担。

AI热潮与监管并行： 人工智能被 70% 的受访者选为三大机会领域之一，超越网络安全，成为今年的首位。有趣的是，监管忧虑并未减弱 AI 并购热潮；相反，过半受访者（51%）表示更严格的监管会令他们更倾向进行 AI 相关并购，只有 12% 表示兴趣会因而下降。

欧洲与亚洲同步增强动力： 欧洲与亚洲正逐渐成为全球交易策源地的新焦点。欧洲获得 65% 的第一、第二及第三选票；亚洲（不包括中国及日本）则以 56% 位居第二。同时，日本及中国分别获得 23% 和 22% 的综合票数。尽管如此，北美仍取得 25% 的第一选票，并继续是 92% 美国交易方的首选市场。全球科技并购正变得更分散，对于寻求差异化机会的买家而言，下一宗具影响力的交易或关键技术有可能来自世界任何角落。

初创成为并购热点： 受访者依然明显偏好收购成立两至五年的年轻公司。初创企业今年大幅领先，取得 50% 的第一选票。交易方希望把握具有高增长潜力的机会，尤其在 AI 和网络安全等具突破性的细分领域。