超微电脑Q1营收预计低于预期 股价重挫8% 市场不再相信SMCI？

TradingKey - 10月23日，AI服务器制造商超微电脑（SMCI）表示，目前预计2026财年Q1（截至今年9月30日）营收为50亿美元，低于先前60-70亿美元的预测，拖累股价重挫逾8%至47.92美元。

该公司指出，主要原因是部分客户推迟了订单交付，导致原本预期在Q1实现的部分收入推迟到Q2。

不过，公司仍维持全年展望不变，预测2026财年营收至少330亿美元，并预期有更佳表现。

超微电脑CEO Charles Liang表示，客户的AI需求正在加速，且该公司的AI市场份额也在持续提升。公司目前已获得超过120亿美元的新订单，将于下季交付；他还提到市场对其新推出的液冷AI服务器系统反应热烈，均为AI需求强劲的体现。

对此，Raymond James分析师Simon Leopold指出，市场对超微电脑的信任度可能存疑，对Q1营收低于预期的解释无助于投资者建立信心。

过去，超微电脑曾多次削减2025财年展望，以及下修了2026财年原本400亿美元的营收预期。

该公司在2018年曾因未及时提交财报而被纳斯达克暂时摘牌，2020年又被美国证监会指控存在广泛的会计违规行为。2024年，负责该公司审计的安永会计师事务所宣布辞职，原因是担忧该公司的治理和信息透明度。

花旗研究分析师Asiya Merchant则认为，该公司是否有能力在一个季度内完成设计中标订单的生产和运输尚不清楚。另外，她预计投资者将关注利润率，超微电脑瞄准更大的客户和销售机会，这可能导致销售成本上升，压缩利润率，导致收入波动。Merchant对该股给出“持有”评级和48美元的目标价。

Leopold补充评论道，对超微电脑的保守预期是合理的，但仍希望该公司有超预期的表现。他对该股维持“优于大盘”的评级，但预期2026财年营收仅319亿美元，低于市场普遍预估的321亿美元。

日本瑞穗证券（Mizuho Securities）分析师Vijay Rakesh则指出，尽管超微电脑在“设计中标”方面很强劲，但其竞争对手戴尔正在中型云服务供应商与企业客户间抢下市场份额，且拥有更有利的融资条件。